公司业绩与股价表现 - 公司第四季度业绩不及预期 2026财年业绩指引极度悲观 导致股价单日暴跌逾20% 创2017年以来新低 [1] - 第四季度品牌结账业务支付总额（剔除汇率影响）同比增速仅为1% 较上年同期6%的增长大幅放缓 [1] - 第四季度各项业绩指标均未达标 品牌结账服务面临挑战 运营与部署问题频发 共同造成业绩未达预期 [1] 业绩下滑的具体原因 - 宏观经济疲软背景下 日益激烈的竞争与公司执行不力共同导致业绩下滑 [1] - 公司核心中产阶级用户群体消费表现尤为低迷 美国中低收入消费者零售需求疲软 [1] - 德国市场增长放缓 旅游、加密货币、游戏和票务等类目增速下滑 [1] - 公司低估了为商户打造现代化支付体验的运营挑战 以及推动约4亿活跃用户改变支付消费习惯的难度 [2] 行业竞争格局 - 电子商务支付领域竞争日趋白热化 商业活动加速向线上转移 [2] - 公司在品牌与非品牌支付解决方案领域均面临市场份额持续流失 [2] - 竞争对手包括非上市公司Stripe与Adyen 已展现出规模化运营实力 [2] - 消费者拥有更多支付选择 包括苹果的Apple Pay及数十种其他数字钱包 Block旗下Cash App用户活跃度持续攀升 [2] 公司估值与市场信心 - 以2026财年预期自由现金流收益率15%计算 公司当前估值已处于明显低位 [2] - 但投资者仍难以对其长期前景建立信心 [2] 管理层变动与公司战略 - 公司新任首席执行官将于3月上任 面临艰巨挑战 此次交接时间早于预期 [3] - 市场关注新任首席执行官是会组建支付业务团队开启转型 还是会评估公司战略资产的处置选项 [3] - 公司表示新任高管的加盟将助力加快战略执行节奏 推动公司迈入下一阶段增长 [3] - 公司声明将致力于打造顶尖用户体验 措施包括推广生物识别登录 扩大新版支付界面应用 优化界面优先展示PayPal选项 并通过奖励计划、先买后付服务及应用强化产品吸引力 [3]