市场整体表现 - 沪指低开高走，最终上涨0.85%，站上4100点[1] - 创业板指收跌0.4%[1] - 市场成交额缩量624亿元[4] 上涨板块及驱动因素 - 煤炭与天然气板块：受冬季能源保供的短期现实需求驱动，景气预期提升[3] - 光伏设备板块：受全球新能源巨头可能带来新技术合作或订单的产业催化，情绪被点燃[3] - 房地产、钢铁、建材板块：经历长期调整后估值处于历史低位，成为部分资金的避风港选择[3] - 上涨板块的共同特点是逻辑相对短期清晰且股价位置不高[3] 下跌板块及原因分析 - AI应用、算力、半导体板块：作为典型的成长叙事驱动板块出现下跌[4] - 下跌源于市场情绪转向谨慎、风险偏好下降，导致对预期遥远且估值已高的板块进行获利了结[4] - 当现实需求板块崛起形成赚钱效应分流时，科技成长板块的调整压力被放大[4] - 此次下跌是市场在特定阶段对不同类型资产风险定价的重新排序，而非长期逻辑的终结[4] 市场格局与策略建议 - 市场处于动能转换与高低切换双重逻辑的共振期，呈现新旧对立、此消彼长的结构性行情[3][4] - 在量能未显著放大的情况下，资金不足以支撑所有板块上涨，策略应从全面进攻转向结构深耕[4] - 对于上涨板块需区分趋势与反弹：关注煤炭、光伏等有明确催化板块的持续性，警惕地产链超跌反弹的持续性[5] - 对于下跌的长期核心赛道如AI、半导体，短期调整是情绪退潮和估值消化过程，应坚守逻辑与纪律[5] - 操作上可采用核心加卫星的配置策略：核心仓位锚定长期看好方向，卫星仓位灵活参与阶段性热点并严格设置止盈止损[5] 后续市场观察点 - 需观察强势的旧动能板块（煤炭、光伏）是继续走强还是分化回落[6] - 需观察调整的新动能板块（科技成长）是企稳修复还是延续调整[6] - 这两者之间的力量对比将决定市场短期是延续分裂还是尝试形成新的合力[6]