事件概述 - 2026年2月2日，美国总统特朗普宣布美印达成贸易协议，印度总理莫迪同意停止购买俄罗斯石油并从美国购买更多石油，还可能从委内瑞拉购买石油 [1] - 印度承诺大幅增加对美国产品的采购，包括价值超过5000亿美元的美国能源、技术、农产品、煤炭等产品 [1] - 美国方面将对印度商品加征的25%对等关税降至18%并立即生效，同时取消此前因进口俄油对印度加征的25%惩罚性关税 [1] 印度原油进口变化趋势 - 2025年8月6日，美国以印度进口俄罗斯石油为由，对印度输美产品加征25%关税 [2] - 此后印度开始寻求俄油替代，2025年9月至2026年1月五个月，印度自俄罗斯原油海运进口量合计为2600万吨，同比下降11.6% [2] - 同期，印度自世界其他各国原油海运进口量为7394万吨，同比上涨12.7% [2] - 2025年12月及2026年1月单月，印度自俄罗斯原油海运进口量分别为500万吨和370万吨，环比分别下降33.3%和35.4% [2] - 2026年1月印度自俄罗斯原油海运进口量为370万吨，约合日均90万桶，占2025年全球日均原油海运量约2.3% [1][3] 对油运行业的影响分析 - 协议落地后，印度将停止购买俄油，国内需求转向合规原油，有望进一步支撑合规市场运价 [1][3] - 印度潜在的美洲原油进口需求，将一定程度抵消委内瑞拉军事行动后，石油转向近距离出口美国所引发的运距缩减影响 [3] - 中期来看，伴随上游扩产、地缘事件及制裁收紧利好供需，运价中枢有望保持上涨 [1][4] 投资建议 - 在当前外贸原油运输行业高景气背景下，油运公司迎来一轮业绩释放机遇 [4] - 运价中枢上涨将给予油运企业更大的业绩弹性空间 [4] - 建议关注招商轮船(601872.SH)与中远海能(600026.SH,01138) [4]