行业整体发展态势 - 截至2025年末，公募行业整体管理规模达37.71万亿元，创历史新高，较2024年末的32.83万亿元增加4.88万亿元 [5][40] - 同为2005年成立的建信基金、工银瑞信基金，2025年末公募基金管理规模分别为9815.58亿元、9067.24亿元，距离万亿规模一步之遥 [8][41] 公司整体规模与排名下滑 - 交银施罗德公募管理规模逆势下滑，从2024年末的5377.98亿元降至2025年末的5026.46亿元，降幅6.54%，减少351.52亿元，缩水金额行业排名第一 [5][40] - 截至2025年末，公司公募管理规模在行业中排第25名，较2024年末下降4个名次 [8][40] 权益类基金管理规模严重萎缩 - 权益类基金曾是公司强项，但自2022年后，其权益类基金管理规模持续进入下行通道 [9][42] - 2025年末，公司旗下权益类基金管理规模888.73亿元，较2021年末峰值时的2123.92亿元，缩水1235.19亿元 [10][42] - 其中，混合型基金管理规模从2021年末的2027.24亿元下滑至814.64亿元，降幅60% [10][42] - 公司旗下143只基金中，86只产品规模较2024年末有不同程度缩水，其中23只基金规模同比缩水超10亿元 [13][45] - 交银稳利中短债、交银天益宝分别缩水118.6亿元、109.18亿元 [13][45] 公司财务业绩持续恶化 - 公司净利润已连续多年下滑，2025年上半年同比下滑16.7% [6][40] - 2020年至2024年，公司净利润分别为12.6亿元、17.86亿元、15.81亿元、12.01亿元、8.79亿元，呈现先增后降趋势 [14][47] - 2025年上半年，公司净利润为4.09亿元 [14][47] - 2020年至2024年，公司管理费收入分别为23.36亿元、34.26亿元、36.83亿元、30.63亿元、24.57亿元，在2022年达到高点后数年下滑 [16][49][50] - 2025年上半年，管理费收入为10.93亿元，同比下降12.53% [16][49] - 2022年至2025年上半年，公司股票投资收益分别为-120.03亿元、-123.31亿元、-156.02亿元、21.36亿元，合计-378亿元 [18][51] 核心权益基金经理“三剑客”业绩表现不佳 - 何帅、王崇、杨浩所管产品近三年收益率皆不敌业绩比较基准，且过去4年累计产品利润均告负 [7][40] - 何帅所管4只基金近三年收益率分别为-7.25%、-13.59%、-13.94%、-15.67%，跑输业绩比较基准皆逾20个百分点 [20][53] - 何帅在管产品规模从2024年末减少23.94亿元至2025年末的90.05亿元，掉出百亿基金经理行列 [23][56] - 2022年至2025年，何帅所管4只产品利润合计为-46.81亿元，同期管理费收入合计7.37亿元 [23][56] - 王崇在管基金规模从2021年二季度末的347.5亿元峰值持续缩水至2025年末的50.47亿元 [23][56] - 王崇管理的交银新成长近三年、近五年收益率分别为-18.02%、-32.56% [24][57] - 2022年至2025年，王崇管理的两只产品利润合计为-40.16亿元，同期管理费收入4.93亿元 [26][59] - 杨浩2025年末管理基金规模为35.62亿元，其唯一在管产品交银新生活力A近五年收益率为-39.75%，不敌业绩比较基准 [26][59] - 2022年至2025年，交银新生活力A利润合计为-15.3亿元，同期贡献管理费收入2.74亿元 [26][59] 公司战略调整与产品布局 - 面对混合型基金管理规模持续下滑，公司2025年在被动指数领域加大布局力度，当年成立的13只基金中有6只被动指数型基金和1只ETF [13][46] - 交银中证智选沪深港科技50ETF成立于2025年12月，是公司时隔14年再次募集ETF [13][46] - 目前公司旗下有3只ETF基金，最新管理规模为3.89亿元，在业内声量并不大 [13][46] 管理层与投研团队频繁变动 - 2025年以来，公司迎来较为密集的人事调整，从管理层到基金经理皆出现不同程度的更迭 [7][40] - 2025年1月19日，副总经理印皓离任 [27][60] - 2025年6月5日，原总经理谢卫离任并转任资深专家，袁庆伟出任总经理，袁庆伟有股东方工作背景但无公募基金从业经验 [28][61][62] - 2024年，公司先后有董事长、首席信息官变更，10月23日张宏良履新董事长 [29][63] - 投研团队出现不少变动，2025年王少成、刘鹏、陈孜铎相继卸任基金经理 [30][31][64][65] - 2024年6月29日，田彧龙离任 [32][66] - 刘鹏、陈孜铎、田彧龙已不再是公司成员，王少成、刘鹏、陈孜铎、田彧龙皆是内部培养的元老级人物，平均任职年限超过9年 [32][66] - 随着刘鹏、田彧龙离任，公司“新三剑客”组合中只剩杨金金 [33][67] - 离任的基金经理中，田彧龙管理的交银产业机遇任职回报为-24.68%，跑输业绩比较基准11.72个百分点 [35][69]