澳洲联储开启加息周期及其全球信号 - 澳洲联储宣布了两年多以来的首次加息 这是2023年以来除日本外首个加息的主要央行 距离其上次降息仅过去六个月 [1] - 尽管符合市场预期 但澳洲联储对后续加息态度倾向鹰派 官员对无法将通胀拉回目标感到不安 并怀疑此前政策效果 [3] - 澳洲联储指出 受家庭支出和私人投资强劲增长带来的产能压力影响 通胀率将在一段时间内持续高于2%至3%的目标区间 [5] - 投资者目前预计 澳洲联储在5月份再次加息的概率为75% [5] 全球通胀与经济环境现状 - 在包括澳大利亚和美国在内的大多数国家 通胀率尚未回到目标水平 [3] - 有迹象表明 经济和信贷需求正再次加速增长 [3] - 欧洲央行已成功将通胀率完全拉回目标水平 并对目前的理想状态感到满意 [6] - 美国核心通胀率仍比目标高出整整一个百分点 [6] 美国经济呈现加速增长态势 - 美国金融环境处于2021年以来最宽松的状态 [6][7] - 美国国内生产总值（GDP）追踪数据显示年化增长率仍超过4% 企业盈利增长达到两位数 劳动力市场保持稳定 [8] - 美国供应管理协会（ISM）1月份制造业调查显示 工厂活动飙升至2022年以来的最高水平 这是一年多以来的首次扩张 [8] - 美联储季度高级贷款官员意见调查显示 去年第四季度大中型企业的商业贷款需求达到2022年第二季度以来的最高水平 银行预计今年贷款需求将进一步增强 [12] 全球工业与信贷周期复苏 - 摩根大通认为 1月份的各项调查数据表明 全球工业在年初正以2%至3%的速度回升 [11] - 法国兴业银行策略师指出 其全球周期指标目前显示为繁荣状态 [12] 关于中性利率的政策困境 - 政策争论围绕中性利率应处于何种水平 这一概念指引着许多央行寻求理想的平衡状态 [3] - 澳洲联储在声明中表示 2025年期间金融环境有所放松 目前无法确定其是否仍具有限制性 [5] - 尽管许多美联储官员将当前政策利率描述为温和限制性 但根据美联储公布的一些r*估算值 美国的政策利率实际上已处于刺激性区间 [12][13][14]