事件概述 - 国投瑞银白银期货LOF基金因基金公司临时调整估值方法，导致2月2日单日净值暴跌31.5%，创下公募纪录[1][3] - 部分通过京东金融“极速赎回”功能的投资者，因平台垫资与实际净值差额，不仅未拿到赎回款，反而需向平台“补款”，出现“卖基金倒贴钱”的荒诞局面[1][8] 基金公司行为与争议 - 净值暴跌导火索为国际银价与国内银价的极端背离：1月30日至2月2日，伦敦银现价格从115.87美元/盎司跌至79.20美元/盎司，累计跌幅达31.65%，而国内沪银主力合约因涨跌停板限制仅下跌17%[2] - 2月2日晚，国投瑞银基金突然公告，将基金所持白银期货合约的估值方法从“上海期货交易所结算价”改为“参考国际银价波动”，直接导致净值计算暴跌31.5%[3] - 投资者质疑基金公司“临时突袭”式调整，未提前提示风险，剥夺了知情权与决策空间[3][4] - 国投瑞银回应称，若提前通知，担心被市场解读为有意引导投资者不要赎回，进而引发挤兑风险[5] - 投资者反驳称，国际银价在1月31日已崩盘，基金公司有整个周末时间推演风险却未做任何提示，本质是“用合规掩盖沟通缺位”[7] 销售平台机制与风险 - 京东金融“极速赎回”服务承诺工作日15点前卖出基金，资金当天到账（通常是80%-90%），平台先行垫资[14] - 在此次事件中，平台按1月30日净值的80%向用户垫付资金，但2月2日基金净值实际下跌31.50%，导致垫资额高于实际赎回金额，用户需补足差额[12] - 具体案例显示，一用户赎回854.60份，极速到账2224.83元，但实际确认金额仅为1900.15元，需向京东金融“补款”324.68元[8][11] - 事件发生后，京东金融临时将该产品的极速赎回到账比例从80%调整为60%[12] - 京东金融依据《服务规则》有权从用户小金库、“活钱+”等账户余额中直接扣除欠款[14] - 此次事件暴露京东金融为争夺用户，过度追求“体验”和“速度”，对高风险基金产品认识不足，风控存在短板[16][17] - 平台在设计极速赎回服务时，仅参考基金过往10%以内的净值波动，未测试“单日暴跌30%”的极端情况，风险控制未能匹配产品特性[18] - 京东金融的快赎模式让投资者产生持有高风险的权益类资产如同随时可取用的银行存款的错觉，在极端行情下风控体系不堪一击[19][20] 产品与行业反思 - 国投白银LOF作为商品期货基金，底层资产为白银期货合约，自带杠杆属性，风险等级远高于股票型、混合型基金[17] - 此次风波给基金公司、销售平台和投资者上了一堂风险教育课[21] - 对基金公司而言，以全球联动品种为跟踪标的但以国内市场标的为底层资产的产品设计合理性存疑，且以“避免恐慌”为由未提前披露估值调整是否损害了投资者知情权值得探讨[21] - 对基金销售平台而言，不能为追求用户规模和交易活跃度而忽视产品风险评估，或为内卷服务体验而放松风控底线[21]