市场环境与宏观事件 - 2026年1月市场因特朗普威胁对欧洲8国加征关税而出现短暂“股债汇”三杀，但随后TACO交易再次主导预期，美股连续强势反弹，投资者普遍将此事件视为“地缘政治噪音” [1] - 1月标普500指数上涨1.4%，八个板块收涨，其中能源板块在油价上涨推动下估值获大幅上修，月涨幅达14.4%领先，工业板块盈利获4.6%上修 [1] - 美国2025年第三季度GDP年化环比增长4.4%，略高于市场预期的4.3%，创近八个季度最高增速，GDPNow模型预测2025年第四季度增长4.2% [1] - 花旗美国意外指数自去年12月下旬触底后反弹并创近期新高，Sentix投资者信心指数创近11个月新高，反映经济数据好于预期且投资者信心上升 [1] 货币政策与美联储 - 2026年首次FOMC会议上美联储按兵不动，鲍威尔讲话中规中矩，市场反应平淡，在连续降息3次后，美联储采取“停下来，看一看”的策略 [2] - 凯文·沃什被特朗普提名为新一任美联储主席，其是货币宽松的支持者，预计将通过鸽派言论来影响未来的降息预期 [2][4] 美股盈利与估值分析 - 科技七巨头动态市盈率比标普500指数高39%，比标普500（剔除七巨头）高54%，但其2025年盈利增速为40.3%，显著高于标普500的15.4%和标普500（剔除七巨头）的12.5% [2] - 2026年科技七巨头预期盈利增速为18.2%，仍高于标普500的12.5%和标普500（剔除七巨头）的10.5%，这主要得益于其在各自领域的全球垄断地位 [2] - 标普500（剔除七巨头）盈利增速已于2025年第三季度至第四季度恢复双位数增长，贡献度上升，表明美股上涨动力从七巨头扩散至其它493家公司 [2] 全球市场比较与美股优势 - 全球主要市场中，美国、加拿大和中国股指盈利增速较强劲，MSCI全球市场盈利增速为11.8% [3] - 美股纳指100未来12个月预期盈利同比增长21.1%，加拿大综合指数同比增长14.5%，中国沪深300同比增长9.1%，欧洲主要指数同比普遍在4.5%-7%区间，日本日经225指数同比增长-2.9% [3] - 标普500指数近百年年化复合增长率约6%，近十年年化复合增长率约12.8%，具有较好的复利效应 [3] - 在11个具有代表性的交易所中，美股成交金额占比长年保持在70%左右，流动性全球最佳 [3] - 美股市值达72.9万亿美元（不包括ADR与ETF），占全球比重47.4%，不投资美股意味着错过全球近半的股权市场机会 [3] 市场展望与政治因素 - 近期美国经济数据反映基本面向好，叠加鸽派联储主席提名影响预期，标普500指数大概率将延续稳步上行的慢牛格局 [4] - 2026年为美国中期选举年，美国家庭资产构成中32.8%的财富为股票，权重最高，“股市上涨就是支持率上升”，预计特朗普为获得选票会加码各类行动，但不会推出过于激进、负面影响时间较长的政策 [4] - 短期情绪导致的估值下挫反而可能提供低位入市的机会 [4] 美股投资工具与ETF - 美股市场ETF已有近30年历史，数量接近4000只，管理规模超过9万亿美元，ETF成交金额占股票二级市场约30% [5] - 日均成交10亿美元以上的ETF约有75只，流动性极高，类型极为丰富，包括股票型、债券型、行业型、大宗商品型等，可做多可做空 [5] - 非杠杆类ETF，特别是大盘指数类ETF风险相比个股要低很多，适合长期持有 [5] - 在牛市趋势中，通过ETF进行广泛的资产配置并减少频繁交易，往往能够获得超越多数投资者的回报 [5] 资产配置建议 - 按美国股债结合的基本配置标准，即股票60%、债券40%，可构成简单组合 [6] - 美股市值全球占比约50%，如按全球市值占比分配资金，理应将一半的资产配置于美国资产 [6] - 投资美股最直接简便的方式是购买ETF，长期收益可观，优先考虑宽基指数标的：纳指100（QQQ）+标普500（SPY） [6] - 为平滑组合波动，可将整合了国债、企业债、MBS等总债券市场的ETF（BND）纳入组合 [6] - 可通过购买全世界股票ETF（VXUS）来投资非美国市场，其资产权重日本占比15.4%、中国占比8.9%、英国占比8.5%等 [6] - 对行业周期有一定了解的投资者可考虑半导体指数ETF(SMH)、美国工业复兴ETF(AIRR)、标普生物科技ETF（XBI）等 [6]