H股全球发售概况 - 公司于香港启动H股全球发售，招股期为2月3日至2月6日，招股价为每股45.80港元 [1] - 公开发售93,616,000股，国际配售84,254,400股 [1] - 引入10名基石投资者，包括橡树资本、摩根士丹利等顶级机构，合计认购金额约2.75亿美元，对应认购发售股份下限约4,681万股，占国际配售部分比例约55.56% [1] 市场地位与份额 - 按2024年订单价值计算，公司是全球最大的锂电池智能装备提供商 [2] - 占据全球锂电池智能装备市场22.4%的份额，占据中国市场34.1%的份额 [2] - 2024年全球锂电智能装备市场规模达498亿元，公司以15.5%的份额领跑，远超第二名的10.0% [4] - 在中国市场，公司市占率为19.0%，较第二名的9.7%领先身位近乎翻倍 [4] 业务模式与技术优势 - 公司是全球少数具备锂电池智能装备前、中、后道全环节覆盖能力的企业，产品覆盖搅拌、涂布、卷绕、叠片、化成分容等全流程 [3] - 已形成“液态电池+固态电池”双技术路线的装备供给能力 [3] - 核心设备拥有100%自主专利，是行业少数拥有完整自主知识产权及涵盖所有关键制造设备的供应商 [4] - 在固态电池装备领域，自主研发的正/负极一体化干法混料涂布系统机械速度达100米/分钟，可满足单线5-8GWh产能需求，全系统生产能耗降低35%以上 [6] - 在光伏装备领域，自主研发的0BB无主栅串焊机已批量交付，TOPCon、HJT、XBC等新型电池路线设备均实现GW级方案交付 [6] 研发投入与成果 - 2025年前三季度研发费用达12.31亿元 [5] - 同期研发人员数量超4000人，占总人数比例达27.1% [5] - 2025年前三季度累计获得国家授权专利3336项，其中发明专利533项、实用新型专利2703项及外观设计专利100项 [5] 财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入103.88亿元，同比增长14.9% [7] - 2025年前三季度净利润为11.61亿元，同比大幅增长97.9% [7] - 2025年前三季度EBITDA达16.55亿元，同比增长87.6% [7] - 2025年前三季度经营活动现金流净额达38.35亿元，较2024年同期的净流出29.16亿元实现根本性逆转 [7] - 2025年前三季度光伏智能装备收入达9.65亿元，同比增长71.1% [6] 客户结构与全球化 - 前五大客户收入占比从2022年的73.8%降低至2024年的45.6%，客户结构持续优化 [4] - 2025年前三季度海外收入达20.15亿元，占总营收比例约19.4% [8] - 2025年海外业务毛利率高达39.3%，较国内业务高出8-10个百分点 [8] - 已构建“海外电池巨头+海外主机厂”的高端客户矩阵，包括特斯拉、大众、宝马、LG Energy、SK On、松下、三星SDI等 [8] 行业前景与增长动力 - 弗若斯特沙利文预测，2024-2029年全球锂电智能装备市场规模将从498亿元增至1372亿元，复合增长率22.5% [8] - 同期海外市场复合增速为23.3%，持续领先 [8] - 2026-2027年将是固态电池硫化物/氧化物路线扩产周期 [13] - 全球储能电池需求复合增速超35%，光伏BC技术渗透率快速提升 [13] ESG实践与战略 - 公司承诺核心运营2030年前碳达峰、2035年前碳中和 [9] - 核心基地已实现分布式光伏全容量并网，并计划在2026年底实现国内基地光伏利用面积的100%覆盖 [9] - 核心装备完成碳足迹核算，并获ISO 14068“碳中和工厂”等权威认证 [9] - 连续多年获深交所信息披露A级评级 [10] 发展战略与历史节点 - 2017年收购珠海泰坦新动力，率先打通锂电装备前中后道，首创“整线交付”模式 [11] - 2018年率先出海布局，成为最早出海的中国锂电装备企业之一 [11] - 2024年推出固态电池整线解决方案 [11] - 2025年发力工业AI与数字孪生，推出智能工厂穹顶系列LEADACE，提升设备综合效率（OEE） [11]