核心观点 - 摩根大通给予金沙中国“增持”评级 目标价由23港元下调至22港元 认为近期股价下跌反应过度 并预期公司市场份额将增长 股息将大幅提升 [1] 业绩表现与市场反应 - 金沙中国去年第四季度业绩逊于预期 毛利下滑主要因业务组合、中场收入表现未如理想及营运成本上升 [1] - 过去一个月公司股价累计下跌一成 跑输同期恒生指数上升2%及同业股价大致持平 [1] - 摩根大通认为市场反应过度 因第四季表现疲弱主要受季节性因素（如NBA季前赛）或非经常性因素（如中场表现不佳及全国运动会）影响 [1] 财务预测与股息展望 - 摩根大通在业绩发布前已下调预测 因此本次仅将未来EBITDA预测下调约3% [1] - 预计金沙中国今年起将年度股息倍增至每股1港元 以现价计意味着股息率达5.4% [1] - 在渐进式增长派息政策下 预期至2028年的年度股息可提高至每股超过1.5港元水平 [1]