Waters Corporation (WAT) 业务概况与市场地位 - 公司是高科技实验室设备的领先供应商 产品组合包括液相色谱系统、质谱仪及相关耗材 并得到产生可预测、粘性收入的经常性服务合同支持 [2] - 客户构成多元化 约58%的销售额来自制药客户 31%来自工业客户 11%来自大学和政府实验室 [3] - 公司业务遍及全球 在印度市场增长强劲 但中国市场出现两位数下滑 近期扩大了位于陶顿的液相色谱柱制造能力 [3] Waters Corporation (WAT) 财务表现与资本运作 - 2023年 公司以13亿美元现金收购了Wyatt Technology 拓展了其在大分子应用领域的能力 但增加了债务水平 [4] - 2024年全年收入保持平稳 为29.6亿美元 净利润小幅下降至6.38亿美元 每股收益为10.71美元 [4] - 经营现金流强劲 达到7.62亿美元 产生了7.44亿美元的自由现金流 为偿还债务和支持运营提供了充足的流动性 [4] - 利润率健康 调整后营业利润率约为31% 但外汇逆风和竞争持续对业绩构成压力 [5] - 公司通过选择性股票回购和审慎的营运资本管理进行严格的资本配置 但现金储备并不充裕 [5] Waters Corporation (WAT) 估值与市场观点 - 截至1月30日 公司股价为370.72美元 根据雅虎财经数据 其追踪市盈率和远期市盈率分别为34.48和26.39 [1] - 市场目前定价已反映完美预期 市盈率达35倍 自由现金流收益率仅为3.3% [6] - 鉴于收入增长停滞且估值偏高 审慎的投资立场是持有现有头寸 并等待更具吸引力的买入点 [7] - 与BD Biosciences即将进行的合并可能增加价值 但存在整合风险 [7] 行业竞争与风险环境 - 公司面临来自安捷伦、赛默飞世尔和丹纳赫等同行的竞争 [6] - 公司面临近期风险 包括中国经济放缓、16亿美元债务的利率压力以及汇率波动 [6] - 增长已陷入停滞 尽管经常性收入和新兴市场扩张提供了一些上行潜力 [6] 其他相关公司动态 - Astera Labs (ALAB) 股价因获利了结下跌13% [8] - 此前在2024年10月覆盖的赛默飞世尔公司 (TMO) 因其持久增长和在生命科学工具领域的领先地位被看好 自覆盖以来股价已下跌约3.83% [9]