核心观点 - 富达国际认为中国投资前景持续演进并在多变环境中愈发重要 当前是“十五五”规划开局之年 关键政策蓝图将为下一阶段发展定下方向 随着政策重点明朗 未来几个月投资者可望看到信号转化为面向重点行业的具体举措 [1] 宏观经济前景 - 在政策稳定性与增长动能持续释放支撑下 中国宏观经济前景日趋平衡且更具韧性 预计国内需求偏弱与出口维持强劲的“双轨增长”格局仍将延续 [1] - 市场普遍预期2026年中国GDP目标接近5% 主要得益于制造业动能 多元化出口市场以及颇具韧性的基础设施投资 [1] - 投资者更应关注名义增长 并审慎评估不同行业的盈利能力 [1] 股市与投资 - 中国市场正重新展现活力 在消费支持 房地产企稳以及结构性改革等政策推动下 A股与离岸中概股的资金动能提升 [1] - 随着政策更加稳定 企业盈利可见度提升 有望吸引更多境内资金及国际投资者布局 [1] - 回顾过去12至18个月 中国股市估值一度处于历史低位 虽然短期环境仍存在波动 但在精准财政刺激 货币宽松以及产业升级政策带动下 中期信心正逐步恢复 [2] - 目前估值虽有所回升 但仍低于历史平均水平 较全球同类市场也颇具吸引力 [2]