AI与算力投资主线 - 由Clawdbot引发的“AI智能体正加速场景落地”预期成为市场热点，国内互联网大厂启动“红包大战”争抢大模型流量入口 [1][2] - 算力资源成为AI应用的核心预算约束，算力链有望在强业绩支撑下重回科技投资主线 [2] - 推荐关注算力链相关公司：澜起科技、胜宏科技、工业富联、蓝特光学、德明利、华勤技术、翱捷科技、芯原股份、寒武纪、中芯国际、晶丰明源等 [2] 半导体行业动态 - 过去一周上证指数下跌0.44%，电子行业下跌2.51%，子行业中半导体下跌0.90%，电子化学品下跌5.87% [1][2] - 同期，恒生科技指数下跌1.38%，费城半导体指数上涨0.51%，台湾资讯科技指数上涨0.55% [1][2] - 存储周期持续上行，原厂业绩强劲：闪迪2QFY26营收环比增长31%，数据中心营收环比增长76%，净利润环比增长617% [3] - 三星4Q25存储营收环比增长39%，经营利润环比增长134.3% [3] - SK海力士4Q25营收环比增长34%，净利润环比增长21%，全年营业利润创历史新高 [3] - 建议关注存储产业链相关公司：德明利、江波龙、佰维存储、兆易创新及普冉股份等 [3] - TI（德州仪器）4Q25收入44.23亿美元，同比增长10.4%，连续四个季度同比两位数增长 [3] - TI预计1Q26收入中值为45亿美元，环比增长-2.3%至+5.8%，表现强于正常季节效应，主要由于订单量持续增长 [3] - TI 2025年数据中心收入同比增长64%，占公司营收约9% [3] - 推荐模拟芯片设计企业：圣邦股份、杰华特、思瑞浦、纳芯微、南芯科技、艾为电子、晶丰明源、芯朋微、帝奥微等 [3] 消费电子与苹果产业链 - 苹果4Q25营收1437.6亿美元，同比增长16%，净利润421.0亿美元，同比增长15.9%，均超市场预期 [4] - 其中iPhone收入852.7亿美元，同比增长23% [4] - 服务收入300.1亿美元，同比增长14%，连续三年创单季新高 [4] - 大中华区收入由前三季度同比下滑转为近40%的强劲增长 [4] - 苹果活跃设备安装量突破25亿台 [4] - 公司预计1Q26营收同比增长13%–16% [4] - 建议关注A股果链公司：立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、蓝特光学 [4] 半导体设备与扩产周期 - ASML 4Q25实现营收97.18亿欧元，同比增长4.9% [5] - ASML预计1Q26收入为82-89亿欧元，2026全年收入为340-390亿欧元 [5] - ASML 4Q25新签订单132亿欧元，2025年末交付订单388亿欧元 [5] - LAM 2026财年第二季度营收达53.4亿美元，同比增长22% [5] - LAM管理层指引下季度收入将达54-60亿美元，实现强劲环比增长 [5] - ASML与LAM在中国（除港澳台地区）收入占比分别达到36%和35% [5] - 建议关注半导体设备公司：中微公司、北方华创、拓荆科技等 [5] AR/VR与显示产业 - TrendForce预估2026年全球AR眼镜出货量跃升至95万台，年增长率为53% [6] - 预估2030年AR眼镜出货量将达3211万台 [6] - 建议持续关注AR产业链相关公司：蓝特光学、水晶光电、舜宇光学科技、豪威集团、歌尔股份、立讯精密等 [6] - 2025年全球TV出货量同比轻微下滑0.1%至2.06亿台 [6] - 全球TV出货面积1.63亿平方米，同比增长1.6%，出货平均尺寸同比增长0.5英寸至53.6英寸 [6] - 预计2026年超大尺寸、MiniLED、OLED等TV细分市场规模呈增长趋势 [6] - 推荐京东方A、康冠科技、传音控股等 [6] 重点投资组合 - 消费电子组合包括：工业富联、蓝思科技、小米集团、蓝特光学、舜宇光学科技、沪电股份、立讯精密、鹏鼎控股、水晶光电、世华科技、东山精密、电连技术、海康威视、传音控股、康冠科技、视源股份、世运电路、京东方A、景旺电子、永新光学 [7] - 半导体组合包括：中芯国际、翱捷科技、德明利、华虹半导体、杰华特、恒玄科技、澜起科技、乐鑫科技、长电科技、圣邦股份、伟测科技、豪威集团、通富微电、新洁能、晶晨股份、龙芯中科、佰维存储、艾为电子、晶丰明源、江波龙、扬杰科技、斯达半导、北京君正、芯朋微、思瑞浦、卓胜微、帝奥微、东微半导、士兰微、华润微、天岳先进、纳芯微 [7] - 设备及材料组合包括：北方华创、中微公司、鼎龙股份、拓荆科技、立昂微、沪硅产业 [7] - 被动元件组合包括：江海股份、顺络电子、风华高科、三环集团、洁美科技 [7]