市场与策略表现 - 2025年第四季度美国股市创历史新高 标普500指数上涨2.66% 彭博美国综合债券指数上涨1.10% [1] - 价值股表现优于成长股 人工智能是主要主题 超过300家标普500公司在财报电话会议中提及“AI” 推动大型科技股上涨 [1] - 亚里士多德资本价值股票策略第四季度总回报率为1.45%（扣除费用前） 净回报率为0.95% 表现落后于罗素1000价值指数3.8%的涨幅和标普500指数2.66%的涨幅 [1] 个股案例：Commerce Bancshares - 该股在2025年第四季度被策略卖出 截至2026年2月3日收盘价为每股53.59美元 [2] - 该股过去一个月回报率为-0.24% 过去十二个月股价下跌17.69% 市值为78.97亿美元 [2] - 初始投资于2019年第四季度 看重其保守经营的特许经营权、审慎的信贷方法、收入结构多元化（费用业务贡献显著）以及经验丰富的管理团队 [3] - 投资时的催化剂包括核心堪萨斯市场的持续贷款增长、审慎的费用管理、强劲的信贷承销以及通过股息和股票回购有效部署超额资本 [3] - 持有期内公司执行符合预期 在多种经营环境中保持韧性 维持了强劲的信贷质量、严格的成本控制和稳定的资本回报 包括长期增加股息的历史 [3] - 卖出原因是催化剂已基本实现 资金被重新配置到被认为更具吸引力的投资机会富国银行 后者于2025年第三季度买入 [3]