行业整体业绩概览 - 根据75家已披露数据的非上市财险公司偿付能力报告，2025年合计实现保险业务收入4752.35亿元，同比增长7.64% [1] - 纳入统计的77家非上市财险公司2025年合计实现净利润145.92亿元，可比口径下增速高达182.4% [1][3] - 77家公司中，70家实现盈利，7家亏损，盈利公司数量占比超过九成 [3] 盈利格局与头部公司表现 - 行业盈利呈现显著的“强者恒强”格局，盈利规模前7的险企合计净利润78.32亿元，占77家公司盈利总额的53.67% [3] - 国寿财险以39.76亿元的净利润位居首位，同比增长104% [3] - 英大财险以12.1亿元净利润位居第二，市场仅此两家非上市财险公司净利润超过10亿元 [3] - 中华财险、鼎和财险、紫金财险、永安财险、中银保险的盈利规模也均超过5亿元 [3] 亏损公司情况 - 前海财险净亏损0.85亿元，位列亏损榜首，面临股权冻结、司法拍卖及经营端持续亏损等多重困境 [4] - 史带财险、现代财险等也出现不同程度亏损 [4] - 东吴财险和法巴天星财险作为行业新成员，尚未经历完整会计年份，出现亏损属情理之中 [5] 承保成本与综合成本率 - 75家财险公司承保综合成本率中位数为101.53%，较2024年同期的102.92%改善超过1个百分点 [6] - 综合成本率高于100%的险企有45家，低于100%的有30家，显示仍有优化空间 [6] - 综合成本率最低的为中远海运自保，指标为-76.22%，业内分析其负值可能与准备金释放有关 [6] - 综合成本率最高的为前海财险和广东能源自保，分别为232.95%和207.32% [6] - 比亚迪财险综合成本率优化显著，从2024年的308.81%大幅降至2025年的102.49%，其手续费及佣金占比为0，得益于背靠母公司节省了渠道费用 [7] 市场竞争与政策影响 - 当前财险市场产品种类和条款相对单一，缺乏差异化竞争，大型公司凭借品牌和渠道优势更易吸引客户 [4] - 非车险“报行合一”政策严控费用，叠加巨灾赔付减少，是行业综合成本率优化的重要原因之一 [3] - 短期看，“报行合一”可能使依赖“高费用、低价格”策略的公司保费下降处境艰难，但长期将促使市场更规范，恶性竞争减少，有利于有定价和服务能力的公司 [7] 外资财险公司经营状况 - 部分外资独资财险公司以往凭借精细化运营和差异化产品维持“小而美”的盈利局面 [8] - 随着市场竞争加剧，多家外资财险公司2025年净利润出现明显下滑，例如美亚保险净利润同比减少26.56%，利宝保险减少37.43%，苏黎世财险减少38.77%，中意财险净利润缩水61.55%，史带财险则由盈转亏 [9] - 外资险企利润下滑主因是细分领域竞争加剧，国内头部及中小险企加速布局挤压其市场空间，同时面临投资收益波动及合规运营成本抬升 [9]