公司财务与退市风险 - 公司预计2025年度实现利润总额3400万元至4000万元，归属于母公司所有者的净利润1100万元至1600万元，但扣除非经常性损益后预计净亏损3.9亿元至4亿元 [2] - 公司预计2025年营业收入低于3亿元，根据上市规则，可能触及“净利润扣非前后孰低者为负值且营业收入低于1亿元”的退市风险警示情形 [2] - 公司股价在公告后连续两日跌停，对公司造成一定压力 [3] - 导致扣非净利润为负的核心原因是一笔约3.993亿元的“退款”的会计处理方式存在不确定性，该款项是公司2024年收购瑞盛生物55%股权后，因标的估值下降而由原股东退还的交易差价 [3] - 公司管理层认为，退市风险警示主要是不同会计处理方式导致的阶段性账面亏损，公司主营业务经营并不存在问题，相关会计处理尚待与会计师进一步沟通确认 [1][3] 收购标的业绩变动与原因 - 公司于2024年8月底以9.35亿元现金收购瑞盛生物55%股权，标的公司2024年全年实现净利润1.39亿元，成为公司2024年第四季度利润增长的核心驱动力 [4] - 2025年，瑞盛生物经营业绩急转直下，上半年仅实现净利润3376.69万元，主要因行业竞争加剧导致产品单价在2025年第二季度环比降幅达40% [4] - 瑞盛生物业绩“变脸”源于两大冲击：一是相关税收优惠政策执行收紧，增值税税率从3%升至13%；二是国家药监局在2024年3月放宽同类医疗器械审批，大量新竞争者涌入导致产品价格下跌 [5][6] - 尽管产品单价下降，但公司表示从销售数量测算，瑞盛生物产品的市场占有率在2025年得到进一步提升，且其在骨粉、骨膜领域已处于头部梯队并拥有销售渠道优势 [6] 公司战略转型与未来布局 - 公司已明确未来转型方向，在老龄化背景下，将口腔领域视为潜力赛道，并已在口腔种植、口腔诊所等上下游进行布局 [1] - 2025年，公司通过瑞盛生物自有资金先后收购了种植体、口腔医院/连锁诊所等产业链上下游企业，计划利用瑞盛生物的销售渠道和医生资源，协同推广自有品牌种植体并导流至旗下诊所，形成产品、渠道、终端的联动 [7] - 公司管理层对业绩给出明确预期，新并购的诊所和种植体业务将在2026年并表，相信公司营业收入能有较大程度提升，并有信心通过前期布局及2026年的努力消除退市风险警示 [7] - 公司总经理韩本毅计划以150万元至200万元的总价增持公司股份，以示信心 [1] 行业现状与公司观点 - 口腔医疗行业竞争加剧，消费需求疲软，行业内出现企业倒闭和产品降价现象 [6] - 公司在行业低谷中看到了逆向布局的机遇，长期看好老龄化趋势下口腔医疗领域的增长空间，认为此时恰逢行业底部阶段，适合进行整合并购 [6] - 公司在收购瑞盛生物时已对相关风险进行全面关注并与交易对手方充分沟通，因此在标的业绩不及预期时，能够达成调整估值并退还交易差价的方案 [6]