公司财务与运营表现 - 公司营收从2023年的2.94亿元增长至2024年的4.21亿元，净利润从7964万元增至1.19亿元，但增长在2025年显著放缓，前九个月收入3.56亿元，同比增速骤降至18.9%，净利润仅微增0.2% [3] - 公司毛利率常年维持在80%以上，但高毛利被失控的营销费用吞噬，销售及营销开支占比从2023年的33.2%攀升至2025年前三季度的42.5% [3] - 公司研发投入不足，研发费用率从2023年的8.3%连续下滑至2025年前三季度的7.4%，与其标榜的“AI驱动”形象不符 [3] - 公司商品交易总额达75亿元，市占率高达27.5%，三年营收复合增速超40% [2] 商业模式与用户权益侵害 - 平台存在“天价买断”问题，例如一款官网售价9999元的手机，租满12期后买断总支出达12798元，相当于官网价的1.28倍，真实租用成本可能达到设备成本价的1.47倍 [5] - 平台“一机一验”质检承诺形同虚设，内部员工承认发货前不进行任何检测，商家可随意虚标设备成色，导致平台成为劣质翻新机的集散地 [5] - 平台默许商家预装远程锁控软件，该软件存在安全漏洞，可读取用户通讯录、短信、位置等敏感信息，用于暴力催收，涉嫌违反多项法律法规 [6] - 平台在黑猫投诉上的投诉量已突破1.7万条，近30天新增446条，关键词包括“监管机”、“买断价虚高”、“押金不退”、“劣质翻新机”、“违约金30%”等 [7] 合规与监管风险 - 2025年，公司被央视财经深度调查揭露“租赁陷阱”，同年8月，其APP被中央网信办、公安部、工信部、市场监管总局四部委联合通报，指出隐私政策未清晰告知信息收集范围、未提供便捷的用户同意撤回机制、未对用户数据采取加密等必要安全措施三大违规事实 [5][7] - 截至2026年初，平台隐私政策仍未实质性更新，数据泄露风险高悬 [7] - 公司对用户押金管理信息披露严重不足，招股书未披露押金总额、未说明是否设立独立存管账户、未解释资金是否与运营资金隔离，存在挪用风险 [8] 行业背景与竞争 - 中国租用消费市场预计将从2024年的273亿元增长至2030年的2924亿元 [9] - 京东、天猫等生态型巨头正凭借供应链整合、正品保障与用户信任优势加速进入租用消费市场 [9] 公司自我定位与根本问题 - 公司将自身包装为“科技驱动型平台”，强调AI算法、大数据风控、SaaS赋能，但其商业模式被指是披着科技外衣、行监管套利之实、系统性侵蚀消费者权益的典型样本 [2][9] - 公司的成功被指建立在对用户的系统性剥削之上，利用信用白户的信息劣势设置高额买断陷阱，利用消费者信任放任商家以次充好，利用平台规则纵容暴力催收 [9]