核心观点 - 英伟达股价近期面临显著下行压力，尽管其估值指标具有吸引力，但多重因素可能导致其股价进一步下跌至150美元 [1] 技术分析 - 股价已从2025年10月的高点212美元跌至当前的180美元，跌幅达15% [1] - 日线图显示，超级趋势指标已由绿转红，表明下跌趋势动能增强 [1] - 股价在193美元附近形成双顶形态，颈线位于175美元，这是常见的技术看跌反转形态 [1] - 股价还形成了一个大型头肩顶形态，并已跌破50日指数移动平均线 [1] - 技术分析预测的初步目标位是头肩顶形态的颈线170美元，若跌破则可能进一步下探至150美元的50%斐波那契回撤位，较当前水平低约17% [1] - 若股价能突破190美元的阻力位，则看跌观点将被否定 [1] 基本面与业务风险 - 对华芯片销售停滞构成关键风险，相关销售正等待美国政府的最终批准，中国客户因此暂停下单 [1] - 对华销售的年收入潜力估计超过500亿美元 [1] - 主要客户可能减少AI建设投入，例如其最大客户微软，其股价自2025年高点已下跌两位数，且其第四季度云收入增长放缓 [1] - 主要大客户（包括亚马逊、谷歌、OpenAI和微软）正在自行开发ASIC芯片，以降低对英伟达的依赖 [1] - OpenAI因对英伟达部分芯片不满，已与博通合作开发芯片 [1] - 持续的存储器短缺可能影响公司增长，该短缺已推高西部数据和希捷科技等公司的股价 [1] 估值与增长预期 - 基于预期增长，英伟达估值指标显示其可能被低估，其前瞻市盈率已降至39倍，远低于其五年平均的45倍 [1] - 剔除中国市场，公司增长预计在未来几年将持续 [1] - 分析师预计其2025年营收将达到2130亿美元，同比增长53%；2027年营收将达到2340亿美元，同比增长51% [1] - 若此增速持续，公司年营收将在2027或2028年超过5000亿美元 [1] - 以54%的净利润率计算，5000亿美元的年营收将意味着其年利润超过2000亿美元 [1]