欧元区通胀数据 - 2026年1月欧元区消费者价格指数同比上涨1.7%，较前一个月的1.9%进一步放缓，创下自2024年9月以来的最低水平，低于欧洲央行2%的长期通胀目标 [1] - 剔除食品和能源成本后的核心通胀率意外降至2.2%，创下自2021年10月以来最低水平 [1] - 服务业通胀指标放缓至3.2% [1] 欧洲央行政策预期 - 经济学家普遍预计，在欧洲央行2026年首次利率制定会议上，借贷成本将连续第五次保持在2%不变 [1][4] - 接近75%的欧元区经济学家认为利率将维持不变直到2026年底，降息被视为小概率尾部情景 [9] - 欧洲央行政策制定者们在12月会议上呼吁在利率问题上保持完全灵活立场 [8] 成员国通胀分化 - 欧元区成员国通胀情况不一，德国通胀约为2.1%，略高于经济学家预期 [5] - 法国通胀意外录得0.4%，为五年来最低点，主要受制成品价格显著下降和服务价格增速放慢拖累 [5][8] 经济与价格影响因素 - 欧元区2025年第四季度经济增长0.3%，略快于经济学家预期 [8] - 法国通胀大幅回落，部分原因是制成品价格更显著下降，以及统计期内打折日数更多（18天 vs 2025年1月的13天）带来的季节性降价效应 [8] - 欧元近期的强劲反弹可能加剧对通胀更持久低于目标的担忧 [4]