文章核心观点 - 作者是一位独立投资者，通过自主管理养老基金管理家族投资组合，其目标是提供能产生超额收益的投资观点 [1] - 作者采用通才投资方法，涉足任何存在相对于标普500指数有超额收益潜力的行业，典型持股期从几个季度到数年不等 [1] - 作者的研究方法侧重于基于证据的分析，包括构建和维护电子表格以追踪历史财务数据、关键指标、业绩指引与市场预期的对比、估值以及与业绩相关的同步或领先指标 [1] - 作者很少构建详细的多年期现金流折现模型，认为其价值有限，更倾向于评估公司在收入、成本与利润率、现金流转化、资本支出与投资以及利率这五大估值驱动因素方面的表现和前景 [1] - 对于交易倍数非常高的公司，作者会使用反向DCF模型来理解其隐含的增长率假设 [1] 研究方法与流程 - 研究覆盖个股时，会建立并维护展示历史财务数据、关键指标披露、业绩指引与市场一致预期差异趋势的电子表格 [1] - 除了公司文件，还会关注相关行业新闻、报告以及其他人的个股分析覆盖 [1] - 在特定情况下，例如CEO变更时，会对关键领导者的背景和过往业绩记录进行深入研究 [1] - 分析框架侧重于评估公司在现金流折现五大关键驱动因素方面的表现：收入、成本与利润率、现金流转化、资本支出与投资以及利率 [1]