公司业绩预期 - Vornado Realty Trust (VNO) 预计将于2月9日盘后公布2025年第四季度业绩 公司季度收入和每股运营资金(FFO)预计将出现同比下降 [1][10] - 市场一致预期公司季度总收入为4.348亿美元 同比下降5% 其中纽约地区收入预计为3.485亿美元 同比下降9.2% 其他地区收入预计为7950万美元 高于去年同期的7410万美元 [11] - 市场一致预期公司季度每股FFO为0.57美元 在过去三个月内保持不变 该数字意味着较去年同期报告值增长6.6% [12] - 公司纽约办公室组合的入住率预计为89.8% 高于一年前的88.8% [12] 公司历史表现与近期状况 - 在上一报告季度 公司经调整后的每股FFO为0.57美元 超出市场一致预期的0.55美元 总同店净营业收入和入住率均实现同比增长 [2] - 在过去四个季度中 公司每股FFO均超出市场一致预期 平均超出幅度为12.5% [3] - 公司面临来自办公楼及其他商业地产开发商、业主和运营商的高强度竞争 影响了其以相对较高租金吸引和留住租户的能力 为吸引租户 公司正在提供租金优惠 这对其收入增长势头产生了不利影响 [8] - 公司债务负担沉重 高债务水平导致利息支出增加 拖累了其盈利增长 [9] 美国办公楼市场环境 - 根据Cushman & Wakefield报告 美国办公楼需求在2025年下半年转为正值 成为该行业的关键转折点 租赁活动加强 空置率预计将在今年晚些时候见顶 需求在地理分布上变得更加广泛 [3] - 2025年第四季度 美国整体办公楼市场的净吸纳量转为正值 结束了连续12个季度的下降趋势 尽管2025年全年净吸纳量仍为负值 为-670万平方英尺 但这较五年平均每年下降5050万平方英尺的水平有显著改善 [4] - 若排除五个市场 其他86个市场在2025年实现了1110万平方英尺的净吸纳量 其中50个美国市场在2025年转为正值 这是自2019年以来最强劲的表现 显示出广泛复苏 [4] - 市场对A级办公楼资产的需求普遍存在 2025年第四季度A级办公楼净吸纳量为350万平方英尺 全年达到920万平方英尺 反映出对高质量办公空间的竞争日益激烈 [5] - 在供应方面 高企的建筑成本和政策不确定性抑制了新项目开发 过去一年近半数美国市场空置率下降 第四季度全国空置率为20.5% 同比仅上升30个基点 约60%市场的转租可用空间呈下降趋势 办公楼改造和用途转换加剧了供应限制 压缩了可用空间 [6]