行业整体业绩概览 - 根据75家已披露数据的非上市财险公司偿付能力报告，行业合计实现保险业务收入4752.35亿元，同比增长7.64% [1] - 77家非上市财险公司合计实现净利润145.92亿元，在可比口径下同比增速高达182.4% [1][3] - 行业盈利面广泛，在纳入统计的77家公司中，有70家实现盈利，仅7家亏损，盈利公司数量占比超九成 [3] 头部与尾部公司表现分化 - 行业呈现显著的“强者恒强”格局，盈利高度集中于头部公司，国寿财险和英大财险是唯二净利润超过10亿元的非上市财险公司，净利润分别为39.76亿元和12.1亿元 [3] - 国寿财险、英大财险、中华财险、鼎和财险、紫金财险、永安财险、中银保险这7家盈利规模超过5亿元的险企，合计净利润78.32亿元，占77家公司盈利总额的53.67% [3] - 部分中小险企经营承压，如前海财险净亏损8500万元，史带财险、现代财险等也出现不同程度的亏损 [4] 承保端成本控制改善 - 行业承保端成本控制能力有所提升，75家财险公司承保综合成本率中位数为101.53%，较2024年同期的102.92%改善超过1个百分点 [6] - 在统计的公司中，综合成本率低于100%的公司有30家，高于100%的有45家，显示行业整体仍有优化空间 [6] - 比亚迪财险的综合成本率优化显著，从2024年的308.81%大幅降至102.49%，其手续费及佣金占比为0，得益于背靠母公司绕过了传统渠道 [7] 外资财险公司面临挑战 - 部分外资独资财险公司净利润出现明显下滑，例如美亚保险净利润同比下降26.56%，利宝保险下降37.43%，苏黎世财险下降38.77%，中意财险净利润缩水61.55%，史带财险则由盈转亏 [8] - 外资险企净利润下滑主因是细分领域竞争加剧，叠加投资收益波动以及合规与运营成本抬升，其原有的市场空间被持续压缩 [8] 驱动业绩增长的关键因素 - 投资端受益于权益市场回暖、固收票息稳定及资产配置优化，投资收益提升 [3] - 承保端则依靠非车险“报行合一”政策严控费用，叠加巨灾赔付减少，推动了综合成本率的优化 [3] - 非车险“报行合一”政策长期将促使市场更规范，减少恶性竞争，使有定价能力和服务能力的公司更具优势 [7]