文章核心观点 - 金融界出现关于埃隆·马斯克旗下公司未来整合的激进理论 市场讨论焦点从预期的SpaceX独立IPO转向其与特斯拉进行反向合并的可能性 此举可能旨在整合资源并巩固控制权 [1][2][3] - 特斯拉近期向xAI投资约20亿美元 并与xAI签署框架协议探索合作 以扩展其自动驾驶和机器人技术 这被视为其“宏图计划第四篇章”的基石 [5] 关于合并的预测与理由 - 亿万富翁投资者Chamath Palihapitiya提出其2026年“最逆向的观点” 认为SpaceX不会进行IPO 而是会反向合并入特斯拉 马斯克将借此机会将其两项标志性资产的控制权和股权结构合而为一 [2][3] - Wedbush分析师Dan Ives呼应此观点 认为马斯克旗下公司之间的分离日益显得人为 存在“越来越大的可能性”特斯拉将被并入一个由SpaceX和xAI合并而成的实体 他认为这个不断增长的AI生态系统将同时聚焦太空与地球 [3][4] - 合并的理由包括：巩固控制权 避免传统IPO导致的股权稀释 以及可能通过估值套利将特斯拉推向3万亿美元市值的 conglomerate [7] 相关公司动态与估值 - SpaceX与xAI的合并已经完成 创造了一个专注于轨道计算的价值1.25万亿美元的实体 [4] - 特斯拉向xAI投资约20亿美元 并签署合作框架协议 旨在扩展其自动驾驶和机器人技术 [5] 市场与投资者的考量 - 此类整合可能为火星殖民计划解决资金需求 但也会带来挑战 [6] - 许多投资者偏好纯粹的业务股票 合并可能模糊业务界限 可能导致不被允许持有航空航天资产的机构基金被迫出售特斯拉股票 [6] - 如此大规模的合并将面临前所未有的反垄断和美国证券交易委员会审查 特别是考虑到马斯克拥有SpaceX约42%的股份和特斯拉约13%的股份 [6] - 特斯拉投资者正在密切关注更多关于SpaceX即将进行IPO或马斯克旗下公司内部进一步投资与整合的证据 [7]