宏观与市场环境 - 近期全球金融市场波动对不锈钢板块形成阶段性扰动，具体表现为受微软AI支出披露引发的科技股抛售、以及美联储鹰派提名人选导致的贵金属下挫影响，有色板块同步回调 [1] - 但核心支撑未变，全球财政货币双宽松格局延续，持续支撑全球制造业上行周期，同时国内政策红利释放，不锈钢需求稳步增长，高端领域用量同比提升，有色金属整体上涨趋势未逆转 [1] - 沪镍盘面已呈现反弹态势 [1] 原料供应与成本 - 镍供应收缩奠定不锈钢成本支撑基础，12月以来印尼相关政府机构多次表态释放镍供应收缩信号，预计2026年全球镍供应将大幅下降，推动镍价运行中枢上移 [1] - 镍价上方空间仍受需求端及后续利多因素约束 [1] - 从产业链传导看，镍铁端价格偏强运行，为不锈钢价格提供刚性成本支撑，构成行业核心利好逻辑 [1] 不锈钢产品价格表现 - 1月青山304棒材（φ65-130）盘价为13900元/吨，累计上涨1750元/吨 [1] - 1月青山316L棒材（φ65-130）盘价为25100元/吨，累计上涨2200元/吨 [1] - 1月400系2Cr13棒材（Ф65-130）报至6480元/吨，累计上涨100元/吨 [1] - 1月青山304线材（φ5.5-15.5）盘价14600元/吨，累计上涨1200元/吨 [2] - 1月青山316L线材（φ5.5-15.5）盘价26700元/吨，累计上涨2300元/吨 [2] - 1月青山D667线材（φ5.5-15.5）盘价9950元/吨，累计上涨300元/吨 [2] - 1月青山D669线材（φ5.5-15.5）盘价8150元/吨，累计上涨200元/吨 [2] - 1月青山304角钢（40404）价格14735元/吨，累计上涨1350元/吨 [2] - 1月青山316L角钢（40404）价格26635元/吨，累计上涨2000元/吨 [2] - 1月青山304槽钢（5）价格14935元/吨，累计上涨1150元/吨 [2] - 1月青山316L槽钢（5）价格26835元/吨，累计上涨1900元/吨 [2] 行业核心驱动与展望 - 不锈钢行业核心驱动逻辑未改，宏观宽松支撑制造业需求，印尼镍供应收缩强化成本支撑 [2] - 后续重点跟踪节后需求复苏情况以及印尼镍供应收缩落地节奏 [2] - 短期波动不改长期上行趋势 [3]