核心观点 - BayFirst Financial Corp 2025年第四季度业绩出现显著恶化 每股净亏损0.69美元 而去年同期为每股净收益2.11美元 公司股价在财报发布后及过去一个月内表现均大幅跑输标普500指数[1] - 业绩下滑主要源于非利息收入大幅转负 以及信贷损失拨备和净核销额增加 但公司正在进行重大的战略重组 包括退出SBA 7(a)贷款业务和大幅削减成本 旨在优化资产负债表和成本结构 为长期可持续增长奠定基础[2][6][9][10][12][13] 财务业绩表现 - 整体盈利：2025年第四季度公司净亏损250万美元 而去年同期为净收入980万美元 2025年全年净亏损2290万美元（每股亏损5.93美元） 而2024年为净收入1260万美元（每股收益2.68美元）[2][11] - 利息收入：第四季度净利息收入同比增长4.7%至1120万美元 全年净利息收入同比增长20.4%至4580万美元 主要得益于贷款利息收入增加和存款成本下降[2][11] - 非利息收入：第四季度非利息收入暴跌至负10万美元 而去年同期为强劲的2230万美元 主要原因是SBA 7(a)贷款销售收益减少 以及缺少了2024年一次性1160万美元的分行物业销售收益 全年该收入下降4210万美元[2][10][11] - 信贷成本：第四季度信贷损失拨备为200万美元 低于去年同期的450万美元 但净核销额攀升至460万美元（去年同期为340万美元） 其中410万美元来自未担保的SBA 7(a)贷款 净核销额与平均贷款之比升至1.95%（去年同期为1.34%）[8][9] 关键业务指标 - 净息差：第四季度净息差为3.58% 较去年同期的3.60%略有下降 主要受贷款收益率下降和高成本资金影响 管理层正努力减少高成本存款并提高定价效率[3] - 存款情况：季度内总存款增加1250万美元（增幅1.1%） 同比增长4070万美元（增幅3.6%）至12亿美元 增长主要由定期存款和计息交易账户驱动 截至年末约85%的存款受FDIC保险[4] - 贷款活动：季度内贷款活动收缩 截至期末持有用于投资的贷款同比减少1.027亿美元（降幅9.6%） 但当期新发放了2630万美元贷款 公司向Banesco USA出售了9660万美元的SBA 7(a)贷款 是其资产负债表去风险化计划的重要一步[5][12] 战略重组与成本控制 - 业务重组：公司战略重点包括退出SBA 7(a)贷款业务 并将剩余SBA贷款组合的服务工作移交予Banesco USA 此举旨在降低风险并改变未来的收入构成[6][10][12] - 成本削减：公司实施了大幅的成本削减措施 全职等效员工人数从2024年底的299人减少至144人 降幅近52% 非利息支出因薪酬降低且未再计提第三季度的730万美元重组费用而大幅减少1330万美元[6][8][13] - 流动性改善：截至年末 公司的表内流动性比率超过18% 远高于去年同期的9.2% 管理层预计充足的流动性缓冲将有助于降低资金成本并逐步改善净息差[7] 其他业务发展 - 收入结构转变：在收缩SBA业务的同时 公司财资管理收入同比增长69% 显示出向核心银行业务转型取得一定进展[13]