2026年宏观经济与政策导向 - 理解2026年经济需把握“夯实基础、全面发力、战略主动”三重导向 [1][2] - “夯实基础”指巩固与深化“十四五”以来构建的产业体系、市场基础和制度框架 [2] - “全面发力”意味着在发展与改革相关领域 政策推进与落实速度将加快 [2] - “战略主动”体现在统筹国内经济工作与国际经贸斗争的主动性显著提高 以及开放相关领域的主动性明显提升 [2] - 2026年内需将从“信心筑底”逐步迈向“非典型复苏” 其特征包括物价水平回归正常区间 宏观指标结构性分化 复苏是伴随结构转型的渐进过程 [2] 消费增长核心动力 - 消费端应重点关注服务消费 当一国人均GDP突破1万美元后 服务消费空间将打开 [3] - 从2024年底到2025年 服务业开放支持政策不断推进 被抑制的服务类需求有望得到有效释放 [3] - 服务消费需要生产者和消费者面对面即时完成 对供给模式、场景支撑和时间分配提出新要求 [5] - 中国在人均运动场地、文化设施等方面仍有较大提升空间 相关投资需政府积极引导 [5] - 2025年以来 政府在科教文卫等公共服务领域的预算支出稳步增长 正为服务消费创造基础条件 [6] 投资关键方向 - 投资端第一个关键方向是与未来新兴产业相关的持续投入 例如人工智能、商业航天、高端装备、生物制造等战略性新兴领域 中国已在部分环节建立起全球比较优势 [4] - 投资端第二个关键方向是“新”新基建 侧重于提升经济系统效率 例如推进数字化以降低社会物流成本 加强大都市圈内交通枢纽建设 实现水、陆、空多式联运衔接 这类投资能直接作用于全国统一大市场的构建与全社会成本的下行 [4] - 投资端第三个关键方向是绿色转型相关投入 在“双碳”目标下是长期主线 包括碳计算、碳追踪等基础能力建设 生产企业通过技改升级实现的降碳改造 以及为适应新能源体系而进行的电网升级等 [4] 服务业机遇与产业机会 - 服务业本身正成为一个庞大的“投资蓝海”和创新舞台 [5] - 服务业开放不仅能刺激消费 更能带动投资、促进就业、激发创新 将催生大量新业态 [6] - 具体产业机会可沿着“人的基本需求”思考 例如人口结构变化带来的“一老一小”服务需求是永恒赛道 [6] - 老龄化社会催生出对医疗、保健、适老化改造乃至精神陪伴的庞大需求 [6] - 年轻一代对品质生活、发展型体验的追求 则推动文娱、体育、终身学习等市场的扩张 [6]