核心观点 - Visa公司正通过与银联国际合作 将其Visa Direct服务与银联的MoneyExpress平台连接 以显著拓展其在中国大陆的全球资金流动业务 此举旨在降低全球汇款方的摩擦 并支持公司从卡基收入向基础设施驱动的资金流动模式转型 [1][2] 战略合作详情 - 合作将使客户通过单一接口 即可向中国大陆超过95%的银联国际借记卡持卡人发送跨境汇款和B2C付款 [1] - 该合作预计在2026年上半年推出 通过嵌入具有监管熟悉度和分销规模的现有国内网络来降低执行风险 [3][4][8] - Visa计划通过实时结算、透明度和可靠性等增值服务来实现资金流动的货币化 [3] 战略意义与市场背景 - 此举是Visa全球资金流动战略的一个阶段性变化 随着跨境支付在覆盖范围和一致性上竞争加剧 接入中国等大规模、高流量通道增强了Visa Direct在实时支付网络演进中的重要性 [2][4] - 合作顺应了全球劳动力和数字平台增长的趋势 跨境支付对自由职业者、创作者和企业变得结构性地重要 [2] - 此举补充了Visa的国际扩张战略 公司选择与国内现有网络合作而非竞争 [3] 同业竞争态势 - 竞争对手万事达卡正通过增强其Move平台以及与数字钱包和企业支付提供商合作来扩大跨境覆盖范围 其支付网络净收入在2025年同比增长12% 跨境交易量按本地货币计算增长15% [5] - 美国运通则专注于全球商业支付和综合企业解决方案的跨境战略 通过投资数字平台和合作 简化企业的国际付款 2025年其网络交易量同比增长7% [6] 财务表现与估值 - 过去一年 Visa股价下跌5.9% 同期行业指数下跌18.2% [7] - 市场对Visa 2026财年每股收益的共识预期为12.82美元 较上年同期增长11.8% [9] - 根据Zacks数据 Visa当前季度（截至2026年3月）的每股收益共识预期为3.08美元 同比增长11.59% 下一财年（截至2027年9月）的每股收益共识预期为14.56美元 同比增长13.54% [10] - Visa股票的前瞻市盈率为24.53倍 高于行业平均的19.62倍 [11]