2025年行业业绩与利润 - 2025年全球主要有色金属价格整体呈现显著上行态势，中国规上有色金属工业企业利润总额创历史新高[1] - 2025年规模以上有色金属工业企业实现利润总额突破5000亿元大关，达到5284.5亿元，较上年增长25.6%[2] - 从金属品种看，铝、黄金、铜三大品种表现亮眼，实现利润增加额分别为380亿元、212亿元和177亿元，铅锌、钨钼、稀土三大品种实现利润增加额均超过50亿元[2] - 铝、黄金、铜、铅锌、钨钼、稀土六大品种对规上企业利润增长的贡献率分别为35%、20%、16%、7%、5%和5%[2] 2026年市场展望与价格驱动因素 - 展望2026年，有色金属市场将呈现“结构分化、波动加剧”的整体格局，价格中枢有望进一步上移[2] - 宏观环境方面，全球降息周期持续深化，国内“十五五”规划开局在即，国内政策或持续发力，流动性充裕格局不变，为有色金属价格提供坚实支撑[2] - 避险需求及各国央行增持黄金储备会继续支撑贵金属价格[2] - 供给端刚性约束难以缓解，预计2026年全球铜矿增量有限，印尼镍矿减产，国内电解铝产能接近天花板，国外新增产能放量较慢，再生金属仅能部分弥补供给缺口，短期内难以改变紧平衡格局[3] - 需求端仍将保持结构性增长态势，为2026年有色金属价格提供有力支撑[3] 主要金属品种2026年展望 - 在供应约束与战略价值重估的双重因素支撑下，2026年电解铝价格有望延续震荡格局[3] - 氧化铝价格自高位回落并维持低位运行，国家有关部门已对氧化铝新增产能实施宏观调控，遏制盲目投资[3] - 在产业政策约束与生产成本支撑共同作用下，氧化铝高成本产能或退出市场，行业结构趋于优化[3] - 若印尼2026年严格执行镍矿产量削减计划，全球镍原料供应将实质性收缩，当前供应过剩格局或扭转[5] - 随着新能源电池、不锈钢等行业扩张，尤其是电动汽车产销量提升，预计全球镍需求年增长约5%，市场需求基础有望巩固扩大[5] 行业面临的挑战：欧盟碳边境调节机制 - 2026年1月1日起正式实施的欧盟碳边境调节机制（CBAM）将增加有色金属企业的运营成本[6] - 2025年中国向欧盟出口CBAM相关铝产品75万吨，预计出口金额约为34.51亿美元（折合29.30亿欧元）[6] - 按基准值、默认值及当前欧盟碳价85欧元/吨测算，CBAM费用共计2.44亿欧元，吨铝材和制品平均承担CBAM费用340欧元，相当于增加了8.3%的CBAM成本负担[6] - 欧盟为未提供经核查数据的企业设定了偏高默认值，部分铝产品默认值甚至是中国企业实际排放量的2倍，并将在未来3年内逐年提高[6] - 若无法建立符合欧盟标准的碳数据体系，企业将被迫承担较高的碳成本[6] - 2028年CBAM将新增180种钢铝密集型下游产品，涵盖汽车零部件、机械设备等，CBAM范围将从基础原材料向全产业链延伸[6] - 欧盟下游企业已将碳排放作为采购硬指标，中国部分高碳产品面临被排除在欧盟供应链之外的风险[7] 行业应对措施 - 协会强烈反对绿色贸易壁垒，将积极争取更加公平、合理的国际贸易规则和制度安排[7] - 协会将配合有关部门与欧盟开展沟通磋商，争取对中国碳市场机制的“等价性”认可[7] - 协会将推动对发展中国家更为有利的措施出台，开展产品碳足迹数据库建设，引导帮助企业练好内功[7]