核心观点 - 公司2025财年第四季度及全年业绩表现强劲，营收、毛利率和每股收益均超预期，并创下历史新高，主要驱动力是高带宽内存（HBM）的增长 [1][2] - 管理层对2026年第一季度的业绩展望积极，预计营收和毛利率将继续环比增长，并计划通过现有产能扩张和新增工厂来推动增长 [2][9][10] 财务业绩总结 - 第四季度营收：达到2.152亿美元，环比增长6.2%（第三季度为2.027亿美元），同比增长13.6%（2024年第四季度为1.895亿美元）[1] - 2025财年全年营收：创纪录地达到7.850亿美元，较2024财年的7.636亿美元增长2.8% [1] - 第四季度GAAP毛利率：为42.2%，高于第三季度的39.8%和2024年同期的38.8% [3] - 第四季度非GAAP毛利率：为43.9%，高于第三季度的41.0%和2024年同期的40.2% [4] - 第四季度GAAP每股收益：为0.29美元，高于第三季度的0.20美元和2024年同期的0.12美元 [3] - 第四季度非GAAP每股收益：为0.46美元，高于第三季度的0.33美元和2024年同期的0.27美元 [4] - 2025财年GAAP净利润：为5440万美元（每股0.69美元），低于2024财年的6960万美元（每股0.89美元）[3] - 2025财年非GAAP净利润：为1.015亿美元（每股1.30美元），高于2024财年的9020万美元（每股1.15美元）[4] 现金流与资产负债表 - 第四季度运营现金流：GAAP口径下为4600万美元，高于第三季度的2700万美元和2024年同期的3590万美元 [6] - 第四季度自由现金流：为3470万美元，高于第三季度的1970万美元和2024年同期的2880万美元 [6] - 2025财年自由现金流：为1360万美元，显著低于2024财年的8280万美元 [6] - 现金状况：截至2025年12月27日，现金及现金等价物为1.033亿美元，有价证券为1.718亿美元 [26] - 总资产：截至2025年12月27日为12.24362亿美元，股东权益为10.35403亿美元 [27] 业务驱动因素与展望 - 增长动力：业绩增长由高带宽内存（HBM）需求驱动，同时在DRAM领域，DDR4和DDR5等非HBM应用也推动了创纪录的季度营收 [1][9] - 市场趋势：公司服务于先进封装和高性能计算市场，包括DRAM中的HBM以及代工与逻辑领域的网络交换机，需求强劲 [2][10] - 产能与效率：公司计划在现有工厂内扩大产能，预计将在2026年全年带来产量增长和毛利率扩张，位于Farmers Branch的新工厂预计在2026年底投产 [9][10] - 战略举措：通过战略收购Keystone Photonics，加强了在共封装光学测试领域的领导地位 [9] - 2026年第一季度展望：预计营收为2.25亿美元（±500万美元），非GAAP毛利率为45%（±1.5%），非GAAP每股收益为0.45美元（±0.04美元）[10]