核心观点 - 谷歌（Alphabet）最新季度业绩表现非常强劲，此前关于其衰落的传言被证明是夸大其词 [1] - 公司当前估值较高，市盈率约31倍，可能已充分反映乐观预期，估值吸引力下降 [2] - 市场对高资本支出指引反应积极，将其视为对未来增长有信心的表现，但股价因前期涨幅较大而反应平淡 [5][6][8][9] 财务与运营表现 - 云业务增长强劲，增长率达到47%，在竞争加剧的环境中表现突出 [4] - 核心搜索业务增长超预期，实际增长率为16.7%，高于16%的高预期目标 [4] - 利润率表现强劲，增长约30%，缓解了市场此前的担忧 [7] - 公司展现出垂直整合优势，拥有TPU、广告、搜索和云等全面的业务栈 [7] 估值与市场反应 - 基于市盈增长比率（PEG）分析，公司约30%的增长率与约30倍的市盈率相比，PEG比率显得具有吸引力 [3] - 股价在财报发布后变动不大，财报前股价约350美元，盘后交易指示股价约355美元，市场认为股价已充分反映利好 [8][9] - 有观点认为，若资本支出指引符合预期而非更高，股价涨幅可能达到5%至7% [6] - 鉴于股价已大幅上涨且估值较高，部分投资者考虑卖出看涨期权或削减多头头寸以锁定利润 [9][10][11] 资本支出与战略 - 较高的资本支出指引并未引发市场担忧，反而被视为对公司未来投资回报有信心的表现 [1][6] - 市场认为，如果公司略微缩减资本支出，短期内可能会获得市场更多奖励，但高支出被视为对未来展现诚意的信号 [6] - 高资本支出指引对整个AI领域可能是一个积极信号，尤其对硬件供应商有利，但对微软等软件公司的影响可能不同 [12] 业务部门分析 - 云业务在竞争白热化环境下实现47%的高速增长，表现亮眼 [4] - 核心搜索业务增长稳健，具备强大的防御性 [4][7] - 广告业务表现尚可，YouTube广告业务表现平稳 [7] - 与苹果的合作讨论被视为对双方均有利的消息 [5]