核心观点 - 尽管当前科技板块出现普遍抛售，但Alphabet（谷歌）的基本面依然强劲，其业务具有韧性和长期投资价值 [1][4] - 人工智能（AI）的长期发展趋势确定且不可逆转，类似于互联网，当前的市场抛售并未改变这一根本趋势 [12][13] - 在AI生态中，核心基础设施供应商（如英伟达）和大型科技平台（如谷歌、亚马逊、微软）是确定的受益者，它们之间的关系是协同而非零和 [8][10][11] Alphabet（谷歌）基本面与前景 - 公司长期以来被低估，但其价值正得到市场的充分认可 [2] - 谷歌云业务预计将再次实现35%的增长 [2] - 公司的整个基础设施扩张主要依靠自身的现金流支撑，财务稳健 [2] - 通过推出Gemini等产品，有效回应了关于其广告商业模式和来自OpenAI竞争威胁的长期担忧 [3][4] - 谷歌搜索和YouTube的用户数据表现依然强劲 [4] - 公司能够产生充足的现金以支持其资本支出投资 [4] - 谷歌的商业模式非常稳定，在近期市场波动中表现优于英伟达-OpenAI相关的交易 [5][6] 人工智能（AI）行业趋势与投资逻辑 - 企业界正在大规模建设基于AI的技术，谷歌、Meta、亚马逊等公司的技术是核心基础设施 [8] - AI的发展趋势如同互联网，即使价格进一步下跌，趋势也不会消失 [13] - 内存等关键组件的供应紧张在至少未来3年内（直至2028-2029年）都不会缓解 [10] - 大型科技公司（谷歌、亚马逊、微软）将继续与英伟达合作建设AI基础设施，同时也在尝试自研芯片，这是一个多供应商并存的协同生态，而非零和游戏 [10][11] - 当前市场对提供能源、内存和计算能力的公司进行无差别抛售是有些非理性的 [12] - AI将对部分软件公司构成颠覆性威胁（“AI will eat some software”），但像ServiceNow、Oracle这类提供企业核心运营“规则与轨道”的软件公司暂时不会被取代，它们正与AI公司（如Anthropic、OpenAI）形成合作伙伴关系 [13][14][15] 科技巨头资本支出与市场情绪 - 市场当前关注焦点是公司的资本支出能力以及其融资方式 [6] - 甲骨文（Oracle）此前令市场紧张的原因是其需要通过发行股票和债务来为资本支出融资，但其成功融资也显示了市场需求的旺盛 [7] - 当前市场的抛售在一定程度上是无差别的，资金正在轮动到沃尔玛和星巴克等股票 [8]