核心观点 - 2026年初中国多个重点城市二手房市场呈现“开门红”回暖信号 表现为成交量在传统淡季逆势增长 挂牌量下降 供需关系趋于平衡 [1] - 市场回暖是价格调整后“以价换量”、政策持续托底以及跨市场财富效应共同作用的结果 市场正自发寻找新的平衡点 [2][3] 市场表现与数据 - 上海1月二手房网签成交22834套 同比增加24.18% 连续第三个月超2.2万套 创近5年同期新高 [1] - 北京1月二手住宅网签量达1.5万套 连续第二个月维持在1.5万套以上 [1] - 深圳1月二手房共计录得6802套 环比增长2.9% 同比大幅增长45.5% 创近10个月新高 [1] - 全国13个重点城市1月二手房成交面积环比增长16% 同比增长33% [1] - 2025年上海二手房成交结构中 总价300万元以下的房源占比持续攀升 [2] 市场回暖驱动因素 - 核心动力是价格调整后“以价换量” 当前价格水平触及大量刚需购房者心理底线 [2] - 交易放量导致主要城市二手房挂牌总量开始下降 持续数年的抛压正在减轻 [2] - 政策持续加码托底 2026年中央及地方已落地多项措施 包括换房退税政策延长、白名单项目贷款展期及结构性降息、支持城市更新等 从需求端与融资端协同发力 [2] - 股市上扬及黄金、白银等全球资产价格上涨带来的财富效应显现 部分投资者获利后产生改善居住需求 提升了房地产资产的相对估值预期 [3] 行业趋势与展望 - 二手房“开门红”延续了去年下半年以来的回暖趋势 例如2025年上海二手房网签总量达251966套 创近四年新高 [1] - 随着高性价比房源被消化 市场正在自发寻找新的平衡点 改变二手房市场的供求关系与价格趋势 [2] - 市场企稳反弹本质上是经历调整后 内在机制正在重构新的平衡点 [3] - 当前积极的政策环境、充裕的流动性以及跨市场的资产价格联动 共同支撑了楼市预期的边际改善和交易的筑底回暖 [3] - 虽然复苏仍是结构性的 但整体信心的逐步恢复有望以点带面 持续推动房地产市场向更加稳定健康的方向发展 [3]