央行近期流动性操作分析 - 2月2日至2月4日，中国人民银行通过7天期逆回购操作累计净回笼资金6745亿元[1] - 2月4日单日开展750亿元7天期逆回购操作，利率维持1.4%不变，因有3775亿元到期，实现净回笼3025亿元[1] - 市场分析认为，月初流动性稳中向宽及1月MLF大规模续做是近期逆回购保持净回笼的主要原因[1] 央行流动性投放工具与规模 - 2026年1月，中国人民银行通过MLF工具实现净投放7000亿元[2] - 1月通过公开市场国债买卖操作净投放1000亿元，规模较2025年10月至12月的单月净投放（200亿元、500亿元、500亿元）显著加大[2] - 市场预计2月份国债买卖净投放规模可能维持在1000亿元或略高水平[2] 对降准降息政策的市场预期 - 业界普遍认为，由于1月MLF、国债买卖等工具净投放规模加大，短期内降准的可能性有所下降[2] - 分析指出，1月大规模流动性投放降低了春节前实施全面降准的紧迫性和可能性[3] - 市场预计货币政策进入观察期，短期内降准降息可能性不大，二季度降息降准窗口可能打开[3] - 另有观点认为，鉴于降准成本较低且年中政府债发行压力较大，预计二季度降准概率大[3] 未来流动性操作前瞻 - 随着春节临近居民取现压力增加，预计中国人民银行7天期逆回购操作将转向资金净投放[1] - 央行可能在节前一周启用14天期逆回购，以平抑春节前后的市场流动性波动[1] - 央行表示将综合考虑多种因素，灵活开展国债买卖操作，以保持流动性充裕并为政府债发行创造适宜环境[2]