市场抛售潮的触发与扩散 - 华尔街对软件行业的担忧迅速演变为波及更广泛科技领域的抛售潮 市场恐慌情绪从SaaS板块蔓延至半导体及AI基础设施领域 科技股压力显著加剧 [1] - 纳斯达克综合指数出现自去年4月以来首次连续两个交易日跌幅达1%的局面 震荡的核心触发点在于投资者对软件行业前景的信心动摇 [1] - 在初创公司Anthropic发布一系列行业特定功能的新工具后 SaaS类股票的抛售加速 市场日益担忧人工智能对现有软件商业模式的冲击可能远超预期 [3] 主要公司股价表现 - 在发布令人失望的财报后 AMD股价暴跌17% 创下自2017年以来最差单日表现 [4] - Palantir下跌12% 数据存储公司SanDisk下挫16% [7] - 针对SaaS股票的抛售潮波及了数家AI巨头 Meta本周已下跌6.6% 而英伟达下跌了8.9% [7] 高估值与市场敏感度 - 高企的估值令市场对任何负面信号都极度敏感 资金正加速从科技股轮动至传统板块 [3] - 鉴于目前的估值水平 市场的反应注定会非常严厉 现在的期望值非常非常高 [10] - 考虑到科技股估值之高 当板块轮动发生时 速度会比过去更快 交易必须快进快出 [10] 信贷市场与软件贷款状况 - 软件公司贷款的平均价格已从去年年底的94.71美分跌至91.27美分 [10] - 投资者持有软件贷款所需的额外收益率（利差）在1月底跃升至5.95个百分点 [10] - 约有250亿美元的软件贷款处于不良水平（低于面值的80%） 占所有不良贷款的近三分之一 [10] 对AI冲击的评估与争议 - 市场波动反映了投资者正在重新评估面临AI潜在颠覆风险的公司 软件行业被认为风险敞口最大 [11] - 软件行业目前处于一种“未审先判”的境地 担忧源于AI技术的快速采用 尽管对于许多公司而言 AI的应用仍处于早期阶段 [11] - 业界高管和部分策略师认为这种抛售可能已经过度 近期软件股的抛售是被过度炒作 [12] - 企业不会轻易放弃大型企业级软件 转而使用“某人在奥克兰的密室里敲出来的代码” 市场往往对昂贵的股票“先开枪 后问询” [12] 资金轮动至传统板块 - 市场并非全面溃退 而是呈现出明显的资金轮动特征 投资者将资金从芯片股和大型科技巨头撤出 转而投入市场中更为传统的角落 [13] - 周三 S&P 500指数的11个板块中有7个收涨 能源 材料和必需消费品板块今年以来均上涨了至少12% [13] - 尽管S&P 500指数收跌0.5% 但盘中仍有92只股票创下52周新高 这是自2024年11月以来单日创新高股票数量最多的一次 [13] - 这种交易已经在发生 本周的消息只是给了市场一个真正加速这一趋势的理由 [13]