核心观点 - 2026年初，中小银行掀起大额存单发行热潮，发行节奏显著加快，城商行与农商行为主力，行业竞争逻辑正从单纯利率比拼转向差异化创新与服务优化 [1][6] 发行概况与主要机构 - 2026年1月，共有79家中小银行发行了318份大额存单，计划发行总金额约为260亿元 [1] - 计划发行金额排名前五的机构均为农商行，单家计划发行金额均超过10亿元，包括江苏常熟农商行、湖南宁乡农商行、珠海农商行、江苏苏州农商行、吉安农商行 [1] - 保定银行（城商行）与金城银行（民营银行）也参与了发行 [1] 产品期限结构特征 - 产品期限结构呈现显著的“短期化倾斜”，1年期及以内的短期限产品成为绝对主力，3年期产品占比收缩，5年期产品几乎完全退出市场 [3] - 在1月发行的全部大额存单中，1年期产品的计划发行金额最大，为149.22亿元，平均利率为1.46% [3][5] - 3年期产品计划发行金额为73.313亿元，平均利率为1.84% [3][5] - 5年期产品计划发行金额仅为0.1亿元，平均利率为2.00% [5] - 出现1个月期（平均利率1.22%）与3个月期（平均利率1.12%）产品利率“倒挂”现象 [4] 利率水平与比较 - 中小银行大额存单利率普遍高于国有大行，例如其3年期产品平均利率为1.84%，而四大行同期限个人大额存单利率均为1.55% [3] - 年化收益率超过2%的产品非常稀少，主要来自广西、贵州、天津等地的农村金融机构，其中贵州部分银行利率最高可达2.15% [6] - 广西乐业农商行发行了市场上稀少的5年期大额存单，计划发行量为1000万元 [6] 产品策略与差异化竞争 - 银行发行短期产品为主，核心原因是净息差承压，为控制负债成本、应对资产端贷款利率下行压力，主动压缩高成本长期负债 [5] - 区域差异化成为策略之一，例如江苏银行针对江苏省内和上海市发行同期限产品，设置了不同利率（上海地区3个月、6个月利率分别为1.30%、1.50%，高于江苏省内的1.18%、1.38%） [3] - 客群定制化成为发力重点，例如常熟农商银行聚焦对公客群，新发产品中半数为6个月期限，起存金额普遍高达1000万元，以贴合企业短期闲置资金配置需求 [3] - 行业竞争逻辑正在转变，从依赖利率比拼的同质化竞争，逐渐转向以差异化创新、服务优化、定制化产品、便捷化支取服务及场景化营销为核心竞争力的模式 [6]