核心市场动态与价格表现 - 2月4日LME三个月期铜价格显著下跌，收盘报每吨13,044.50美元，较前日下跌433.50美元，跌幅达3.22% [1] - 同期其他基本金属价格涨跌互现，其中期铝下跌1.19%至每吨3,069.50美元，期锌下跌0.88%至每吨3,309.00美元，期铅微涨0.15%至每吨1,966.50美元，期镍下跌0.39%至每吨17,379.00美元，期锡下跌3.18%至每吨48,526.00美元 [2][8][9][10] 铜价下跌驱动因素 - 美元走强对以美元计价的铜等基本金属价格构成压力，因美国1月ADP私营部门就业仅增加2.2万人，低于预期的4.8万人，数据公布后美元走升 [4][5] - LME铜库存大幅增加，在台湾和韩国有12,750吨铜重新注册仓单后，LME可用库存增至155,725吨，创下自2025年3月以来的最高水平，供应增加对价格形成压制 [6] 市场情绪与投机活动 - 贵金属市场的波动正蔓延至铜市，自1月29日铜价创下每吨14,527.50美元历史新高后，已累计下跌10% [3] - 分析师指出，贵金属市场的投机氛围日益浓厚且市场流动性紧张，这对多空双方头寸均构成风险，强调在剧烈波动中流动性的重要性 [3] 其他金属市场要点 - 高盛将2026年镍均价预估从每吨14,800美元上调至17,200美元，主要因印尼镍矿供应量同比下降11%至2.6亿吨，并预计到2026年第二季度镍价将维持在每吨约18,700美元的水平 [7] - 麦格理也将2026年LME期镍均价预估从每吨15,000美元上修至17,750美元，因印尼收紧供应措施，预计全球镍市场供需平衡将从过剩约25万吨修正为过剩约9万吨 [8]