市场表现 - 截至2026年2月4日15:00，中证石化产业指数上涨0.41%，成分股中国石化上涨3.17%，三棵树上涨3.09%，上海石化上涨2.94%，恒逸石化上涨2.34%，和邦生物上涨2.06% [1] - 石化ETF(159731)上涨0.60%，最新价报1.01元，近20个交易日资金净流入总计14.30亿元，盘中换手率9.66%，成交额1.65亿元 [1] 燃料油市场动态 - 上一交易日燃料油大幅上涨，站上均线组，但低硫燃料油市场因科威特供应增加而走弱 [1] - 科威特祖尔炼油厂检修结束后，1月燃料油出口量攀升至历史新高，绝大部分运往东南亚，1月低硫燃料油出口量突破100万吨（约20.5万桶/日），创有记录以来最高月度出口水平 [1] - 该炼油厂总产能61.5万桶/日，其燃料油产量在去年第四季度部分装置停运后曾大幅下降，此前曾连续两个月出口量近乎为零 [1] 石化产品市场行情 - 上一个交易日杭州PP市场部分货少资源拉涨，但下游订单跟进放缓，商家谨慎高报适当让利出货，实盘成交可商谈，截至午盘拉丝主流价格为6600-6700元/吨 [2] - 余姚市场LLDPE价格下跌20-50元/吨，在去库节奏下，商家继续低出，低价成交尚可 [2] 能源收入与预算 - 俄罗斯财政部表示，1月份石油和天然气销售为国家预算带来3933亿卢布收入，低于12月份的4478亿卢布，预计2月份预算能源收入将出现2094亿卢布的缺口 [1] 行业展望与公司战略 - 机构预测2026年“三桶油”将继续维持高资本开支，加强天然气市场开拓，加快中下游炼化业务转型，有望实现穿越油价周期的长期成长 [3] - 国内高额上游资本开支投入将保障上游产储量增长，使油服企业充分受益，叠加海外业务进入业绩释放期，主要油服企业经营质量明显上升，在油价下跌时业绩逆势上行 [3] 相关投资工具 - 石化ETF（159731）及其联接基金跟踪中证石化产业指数，聚焦“大能源”安全逻辑，通过分享下游化工品利润修复及高配“三桶油”等炼化龙头，锁定能源上游资源价值，在油价上行周期具备更强业绩韧性 [3]