核心观点 - Alphabet第四季度业绩表现强劲 营收和每股收益均超预期 证明其对人工智能的大规模投资正在全面加速各业务增长[1] - 公司公布的2026年资本支出指引大幅超出市场预期 主要用于AI基础设施 这被视为推动未来增长的必要投资 并已带动其半导体供应商股价上涨[1] - 人工智能投资并未蚕食其核心搜索业务 反而成为增长动力 搜索使用量创下季度记录 AI应用Gemini的用户参与度也显著提升[1] 财务业绩 - 第四季度营收同比增长18%至1138.3亿美元 高于市场预期的1114.3亿美元[1] - 第四季度每股收益同比增长31%至2.82美元 高于市场预期的2.63美元[1] - 搜索、网络和云业务表现均超预期 抵消了YouTube广告和订阅、平台及设备业务的轻微疲软[1] - 运营利润率略有下降 导致运营收入未达预期 但现金流表现优异[1] 资本支出与AI投资 - 2026年资本支出预计在1750亿至1850亿美元之间 远高于市场预期的1150亿美元 约为2025年910亿美元支出的两倍[1] - 大部分资本支出将用于人工智能建设 其中约60%用于服务器生产线 剩余40%用于数据中心和网络设备等长期资产 2026年预计保持类似比例[1] - 巨额资本支出指引公布后 其供应商博通和英伟达的股价在盘后交易中上涨[1] 业务表现与AI影响 - 搜索和云业务的销售额增长均超出预期 且增速环比加速[1] - 人工智能并未损害搜索收入 搜索使用量打破了季度记录[1] - 公司的大型语言模型Gemini每分钟处理超过100亿个token[1] - Gemini应用的月活跃用户数超过7.5亿 较上一季度增加1亿 用户参与度出现“急剧增长”[1]