行业核心观点 - 地缘政治局势紧张抬升油价 为石化板块景气奠定基础 [1] - 预计2026年油价或在60-80美元/桶区间宽幅震荡 油价中高位运行 [1] - 石油ETF（561360）近20日资金净流入超20亿元 显示资金抢筹布局 [1] 油气产业链展望 - “三桶油”将继续维持高资本开支 加强天然气市场开拓 加快中下游炼化业务转型 有望实现穿越油价周期的长期成长 [1] - 国内高额上游资本开支投入将有力保障上游产储量的增长 使得油服企业充分受益 [1] - 炼化扩能接近尾声 炼油红线约束下行业供需有望改善 随着“油转化”、“油转特”加速 炼化行业有望高质量发展 [1] - 涤纶长丝新增产能较少 产能结构性优化加速 [1] - 在“反内卷”政策持续推进背景下 大炼化行业供需有望持续改善 看好大炼化行业景气度持续修复 [1] 相关投资工具 - 石油ETF（561360）跟踪油气产业指数（H30198） 该指数选取涉及石油、天然气勘探、开采、炼制及销售等环节的上市公司证券作为样本 [1] - 该指数成分股具有较强的周期性特征 受国际油价波动影响较大 是反映能源行业表现的重要指标之一 [1]