核心观点 - 特朗普提名沃什出任美联储新主席引发贵金属市场剧烈抛售，金价自每盎司5,600美元历史高点曾两日内暴跌逾21% [1] - 黄金作为美元资产替代品的真实避险资产投资论点依然成立 [1] - 无论新任美联储主席人选是谁，美国势必于2026年减息 [1] - 重申对中国黄金行业“增持”评级，并预期2026年平均金价预测值每盎司4,800美元仍有上行空间 [1] 行业评级与展望 - 重申对中国黄金行业“增持”评级 [1] - 预期2026年平均金价预测值为每盎司4,800美元，且该预测仍有上行空间 [1] 公司观点 - 山东黄金与招金矿业仍是首选股，评级均为“买入” [1] - 山东黄金目标价为52.06港元 [1] - 招金矿业目标价为44.78港元 [1]