镍期货市场行情 - 隔夜伦敦金属交易所(LME)镍价收跌，伦镍最新收盘报每吨17330美元，较前一交易日下跌65美元，跌幅为0.37%，成交8537手[1] - 国内夜盘沪镍期货弱势震荡后尾盘大幅收跌，沪镍主力合约2603最新收报每吨135600元人民币，下跌340元，跌幅为0.25%[1] - LME镍库存持续增加，2月4日报286314吨，较前一交易日增加786吨[1] 宏观与市场情绪影响 - 宏观面出现分化，美国1月ADP就业数据仅录得2.2万人，远不及预期，但服务业PMI逆势攀升，引发美元走强、美股分化、离岸人民币贬值及中国金龙指数下挫的连锁反应[2] - 刚果（金）与美国签署关键矿产合作协议，赋予美方对部分未开发镍钴矿区的排他性优先开发权，并限制“非盟友”国家企业竞标，此事件被市场解读为大国间的远期资源卡位，引发对全球镍资源分配格局生变的忧虑，导致部分多头恐慌性平仓，放大了价格波动[2] - 临近春节，市场交投情绪持续降温[2] 镍市场供需基本面 - 供应端呈现宽松状态，尽管印尼采矿配额政策一度引发收紧预期，但配额向头部企业集中保障了主流供应稳定[3] - 全球显性镍库存处于历史高位，对价格形成持续抛压[3] - 需求端进入季节性淡季，春节前不锈钢和新能源电池产业链备货结束，采购活动停滞，镍价缺乏内在支撑[3] 产业链格局与未来展望 - 价格波动加剧了产业链分化，具备印尼资源配套的一体化龙头企业凭借成本优势，抗风险能力凸显，行业集中度正在提升[4] - 短期来看，宏观情绪、地缘忧虑与弱基本面共振，镍价或维持偏弱震荡格局[4] - 中长期走势取决于印尼政策实际执行力度与节后下游需求复苏强度，拥有资源与成本优势的龙头企业价值将愈发巩固[4]