文章核心观点 - 石油化工行业正处在一个由地缘政治、供给扰动、全球供需再平衡及国内产业结构升级等多重因素驱动的关键拐点，行业面临短期震荡与中长期结构性机遇并存的局面 [2][8] - 短期油价波动主要由地缘风险溢价主导，而中长期投资机会则在于全球供需格局及中国石化产业内部结构优化带来的独立Alpha机会 [6][7] - 投资上，建议通过覆盖全产业链的石油ETF(561360)来把握行业整体复苏与结构优化带来的机会，该ETF近20日吸金超20亿元，显示资金正进行布局 [1][8] 事件聚焦：地缘政治与供给扰动 - 近期石油市场焦点被一系列突发地缘事件和供给扰动占据，供给端出现主动与被动收缩 [3] - 北美历史性冬季风暴袭击美国墨西哥湾沿岸，导致原油日产量短期骤降约200万桶，炼化设施关停 [3] - 寒流影响下，美国商业原油库存创下2016年以来最大单周降幅，加剧了短期供应紧张情绪 [3] 短期市场逻辑 - 当前油价已高度蕴含冲突预期，走势主要由地缘消息牵引，随地缘风险升温，油价有望震荡上行 [4] - 春节前后油价将呈现“地缘主导、基本面托底”的特征，市场交易核心是对未来潜在供应中断概率的定价 [4] - 短期下行风险在于局势可能出现缓和迹象，或地缘紧张情绪被时间消化 [5] 中长期行业视角 - 2026年全球原油供需格局预计偏松，IEA、EIA等机构普遍预计2026年全球原油需求将保持温和增长约90万~110万桶/日 [6] - 非OPEC+国家（主要是美国、巴西、圭亚那等）的供应增量可观，OPEC+庞大的闲置产能构成对油价的上行约束，预计油价将围绕中性中枢（例如60美元/桶附近）宽幅震荡 [6] - 中国石油化工产业内部正进行深刻供给侧改革，在“反内卷”政策引导下，淘汰落后产能、限制低效扩张、鼓励龙头企业进行高端化与一体化布局 [7] - 炼化一体化优势凸显，龙头企业通过构建“原油-化工品”全产业链，增强了成本控制能力和抵御价格波动的韧性，全球炼能重心向中国转移的趋势未变 [7] 资金流向与投资工具 - 聚焦全产业链工具石油ETF(561360)近20日吸金超20亿元 [1] - 该ETF近5日净流入84885万元，近20日净流入额达204258万元，净流率达747.04% [2] - 石油ETF(561360)跟踪油气产业指数，覆盖从上游勘探开采到中下游炼化销售的完整产业链，是布局石油化工板块复苏的便捷选择 [8]