股价表现与预期回报 - 汇丰控股与渣打集团过去三个月股价分别累计上涨29%及26%，显著跑赢同期恒生指数约26个及23个百分点 [1] - 摩根大通预测，受账面值复式增长、股息及股份回购推动，跑赢大市的趋势将持续，预计汇丰及渣打年度回报率分别为12%及15% [1] 基本面与盈利能力展望 - 稳定的利率前景增强了投资者对两家银行可持续有形股本回报率的信心 [1] - 预测2025至2027年，汇丰及渣打正常化有形股本回报率可分别扩张48个基点及32个基点 [1] - 预期两家银行具备进一步估值重估的潜力 [1] 短期业绩与收入预测 - 即将公布的去年第四季业绩可能成为短期催化剂 [1] - 目前预期两家银行收入增长将平稳，汇丰经调整标准化盈利持平，而渣打则录得双位数增长 [1] 评级与目标价调整 - 摩根大通将汇丰控股目标价由138港元上调至165港元，渣打集团目标价由190港元上调至265港元，均重申“增持”评级 [1] - 因更高的潜在增长及估值重估潜力，摩根大通较偏好渣打集团 [1]