市场整体表现 - 今日午盘市场普跌，上证指数下跌1.03%，创业板指下跌1.94%，科创50指数下跌2.00%，成长风格承压显著 [1] - 半日成交额为14475亿，环比缩量，显示资金活跃度有所下降 [1] - 市场结构两极分化，资金从高位、高波动、与全球宏观挂钩紧密的板块流出，向低位、有短期催化、具备内生复苏逻辑的板块切换 [1] 板块表现分化 - 上涨方向高度集中于“消费+防御”板块，美容护理板块领涨，涨幅达3.26%，银行、食品饮料板块亦上涨 [1] - 下跌方向主要为“周期+新能源”板块，有色金属板块深度调整，跌幅达5.21%，电力设备板块亦显著下跌 [1] 传媒（影视）板块走强逻辑 - 传媒（影视）板块逆势走强，其背后是产业基本面的三重共振，并非简单的超跌反弹或题材炒作 [1] - 第一重共振：政策与资金面形成支撑，“人工智能+视听”的产业融合定位是长期利好，电影专项资金提前下达提供即时支持 [1] - 第二重共振：供给端发生质变，春节档预售超44亿创历史新高，本质是行业供给侧改革后内容质量提升，叠加AI技术全面赋能制作全链条，带来“降本增效”的确定性，能直接改善报表毛利率 [1] - 第三重共振：需求端持续验证，从票房到演出数据均证实线下文娱消费强劲复苏，IP的多元变现（游戏、衍生品、文旅）正在打开估值天花板 [2] 影视板块的投资价值 - 影视板块在当前时点提供了一个罕见的“确定性组合”：短期有春节档的业绩催化（高预售锁定部分业绩），中期有AI降本增效的利润率改善逻辑，长期有IP运营的成长空间 [2] - 在市场迷茫期，这种逻辑清晰、且暂时与宏观经济波动关联度不高的板块，成为资金天然的避风港和进攻抓手 [2] - 影视传媒板块的独立走势为市场提供了一个观察样本，即应关注“逻辑正在被数据验证”的行业 [2] 后市展望与策略 - 市场可能进入一个阶段的震荡期，用于重新评估成长股的业绩兑现与估值匹配度 [2] - 在此期间，具备业绩确定性（如消费旺季）、高分红（如银行）、或产业趋势明确改善（如影视、部分创新药）的板块可能更具韧性 [2] - 对投资者而言，当前市场在“杀估值”与“找业绩”之间摇摆，策略上应减少对单纯题材和过高估值板块的暴露，更多研究和布局“逻辑正在被数据验证”的行业 [2]