公司2025年财务表现 - 2025年公司实现净销售额3090.4亿丹麦克朗（约合489.5亿美元）[1] - 明星产品司美格鲁肽全年销售额为2282.88亿丹麦克朗（约合361亿美元），占公司总营收的73.9% [1] - 司美格鲁肽降糖注射版Ozempic销售额为1270.89亿丹麦克朗（约合201亿美元），同比增长10% [1] - 司美格鲁肽降糖口服版Rybelsus销售额为220.93亿丹麦克朗（约合35亿美元），同比下滑2% [1] - 司美格鲁肽减重版Wegovy销售额为791.06亿丹麦克朗（约合125亿美元），同比增长41% [1] - 在中国市场，司美格鲁肽系列产品累计实现销售额68.15亿丹麦克朗（约合10.79亿美元）[2] 市场竞争与行业地位 - 2025年司美格鲁肽全年销售额（约361亿美元）已超越默沙东的帕博利珠单抗（K药，316亿美元），两者相差近50亿美元 [2] - 2025年“全球药王”归属仍有待礼来财报发布才能揭晓，2025年前三季度礼来替尔泊肽与司美格鲁肽的销售额仅相差约15亿美元 [2] - 2025年公司在全球GLP-1类糖尿病药物市场占据45.8%的份额，较2021-2024年的50%以上出现下降 [5] - 在中国市场，公司GLP-1类糖尿病药物市场份额高达83.1%，与2021-2024年相比逐年上升 [5] - 价格战已在全球市场打响，礼来的替尔泊肽在中国市场进入“2折时代” [3] - 行业观点认为，GLP-1药物作为热点方向，从创新战演变为成本战是几乎确定的结果 [4] 公司未来展望与战略调整 - 公司宣布下调2026年销售额指引，预计全年全球销售额将较2025年水平下降5%至13%（不包括汇率变动因素）[2] - 销售展望下调主要受多重因素影响，包括美国“最惠国”协议相关价格压力、司美格鲁肽分子在部分市场的专利到期以及市场竞争加剧 [3] - 公司预计全球GLP-1市场将持续扩容，并计划通过推出Wegovy片剂及更高剂量Wegovy等新产品来扩大患者覆盖范围并提升销量 [3] - 公司已向美国FDA递交了减重版司美格鲁肽注射液7.2 mg的补充新药申请 [6] - 口服司美格鲁肽片Wegovy（25mg）自2026年1月5日在美上市后，处方量已达50000张 [6] 公司组织与人事变动 - 公司产品与组合战略执行副总裁Ludovic Helfgott将离职，由默克医药健康的周虹接任 [4] - 公司全球高级副总裁兼大中国区总裁周霞萍将于2026年3月31日离职，新任高级副总裁兼大中国区总裁由在公司超过23年的蔡琰担任，自2026年3月1日生效 [4] - 过去一年公司高层人事变动不断，包括首席执行官更换为马齐亚尔·迈克·杜斯特达（杜麦克）[5] - 自2026年1月1日起，公司中国新兴事业部（EBD）更名为胰岛素事业部（IBD），剥离原GLP-1相关业务以聚焦创新胰岛素产品线 [5] - 肥胖症与糖尿病事业部（DOD）将全面承接司美格鲁肽全场景业务，以强化GLP-1药物核心地位 [5] 行业动态与挑战 - GLP-1赛道是医药行业内最受瞩目和最火热的领域之一，是2026年摩根大通医疗健康大会的热门话题 [3] - 礼来、诺和诺德、辉瑞等多家跨国药企均在上述会议中强调将持续深耕减重市场 [3] - 随着“专利悬崖”逼近，司美格鲁肽将面临来自仿制药和其它GLP-1类产品的双重夹击 [5] - 公司下调业绩指引的信息导致其股价连续两日大跌，截至美东时间2月4日收盘报47.19美元/股，两日累计跌幅约20% [3]