市场行情 - 2月5日国内期市贵金属板块全线下跌，沪金期货主力合约报1094.58元/克，跌幅2.35% [1] 供需数据 - 2025年中国黄金总产量达552.020吨，同比增长3.35%，其中国内原料产金381.339吨同比增长1.09%，进口原料产金170.681吨同比增长8.81% [2] - 2025年中国黄金消费量为950.096吨，同比下降3.57%，其中黄金首饰消费363.836吨同比下降31.61%，金条及金币消费504.238吨同比增长35.14%，工业及其他用金82.022吨同比增长2.32% [2] - 2025年国内黄金ETF全年增仓133.118吨，较2024年全年增仓量53.266吨大幅增长149.91%，截至12月底持仓量达247.852吨 [2] - 珀斯铸币局1月份黄金产品销量环比下降19%，而白银销量环比飙升188%，创下近三年新高 [2] 机构观点 - 国投安信期货认为美国经济数据喜忧参半，短期资金博弈激烈，贵金属进入高位盘整阶段，建议暂时观望等待波动率下降 [4] - 华联期货指出中长期因素如去美元化进程、全球美元储备比例下降、美国财政赤字增长及实际利率预期下降均利好黄金货币与金融属性 [4] - 华联期货提到黄金商品属性方面，因税收新政及价格高位，2026年黄金首饰需求可能继续下降，需关注央行购金和投资需求能否弥补 [4] - 华联期货综合认为黄金中长期利好因素仍在，预计2026年上半年黄金保持乐观，操作上建议黄金剩余多单中期持有并设好短期止盈 [4]