公司评级与目标价 - 招商证券首次覆盖轻松健康并给予“增持”评级，目标价为109.4港元 [1] 公司业务转型与收入结构 - 公司成功完成从众筹平台向AI+健康服务+保险保障闭环生态转型 [1] - 健康服务收入占比显著提升 [1] - AI深度赋能内容生产、精准转化与风控体系，显著提升营运效率并持续放大规模效应 [1] - 推动收入结构优化与盈利能力释放 [1] 公司竞争优势与市场定位 - 在数字医疗高度分散的竞争格局中，公司通过深耕大众科普实现了与医脉通等严肃医疗平台的错位竞争 [1] - 公司利用前身轻松筹积淀的深厚品牌信任感，不同于对标医生群体的学术推广模式 [1] - 在看病先刷影片的年轻化就医习惯下，公司已成为患者决策链条的起点 [1] - 面向大众的消费型健康内容（如脱发、睡眠及慢病管理）受众更广，且在场景端与患者端形成极强的心理占位 [1] - 公司在赛道拥挤的数字健康行业中展现出独特的品牌护城河 [1] 公司商业模式与前景 - 公司在多支付方结构支撑下具备长期的商业韧性与抗周期能力 [1]