核心观点 - 通货膨胀可能导致长期美国国债收益率在2026年保持高位 [1] - 2025年利好意外明显多于利空意外，原因是美国的通胀性关税效应没有预期那么明显 [1] - 2026年可能会出现一些负面影响，尽管存在时间滞后，而且通胀数据带来的意外可能不会那么有利 [1] - 美国通胀率仍高于目标水平，但这不太可能阻止美联储在新领导层上任后继续降息 [1]