公司业务与战略演变 - 公司早期以K金珠宝首饰切入市场并占据领先地位 但近年来足金首饰占比提升 K金收入占比已不足5% [1] - 公司历史上股价两阶段跑赢大盘：2014至2017年通过收购外延扩张至女包、电商、医美等领域 后因收购板块表现欠佳而重新聚焦珠宝主业 [1] - 2023年以来公司业绩表现突出 凭借长期研发积淀与产品创新 在行业从渠道驱动转向产品驱动的背景下不断出圈 2025年业绩创历史新高 [1] 财务表现与盈利预测 - 根据业绩预告 2025年全年公司归母净利润预计在4.4至5.3亿元之间 同比增速为125%至175% 扣非归母净利润预计在4.2至5.1亿元之间 同比增速为125%至175% [1] - 预计公司2025至2027年营业收入分别为81.31亿元、96.99亿元、114.84亿元 同比增长24.8%、19.3%、18.4% [4] - 预计公司2025至2027年归母净利润分别为4.83亿元、7.00亿元、8.38亿元 同比增长149.3%、45.0%、19.6% 每股收益（EPS）分别为0.54元、0.79元、0.94元 [4] - 当前股价对应的2025至2027年市盈率（PE）分别为23倍、16倍、13倍 [4] 行业趋势与市场 - 黄金消费场景拓宽 不再局限于传统婚庆、亲子等场景 而成为时尚穿搭单品 并走向年轻化 [2] - 2024年中国经典黄金产品市场规模为5242亿元 同比增长3.8% 2020至2024年年复合增速为12.7% [2] - 预计2029年中国经典黄金产品市场规模将达到6920亿元 2025至2029年年复合增速为5.7% [2] 公司竞争优势与增长驱动 - 公司基于早期K金研发创新积累的产品基础 在足金工艺革新和金价上涨的背景下 打造了阶梯化与差异化的足金首饰产品矩阵 [3] - 产品策略包括：通过低克重的IP联名系列吸引年轻客群破圈 通过国潮串珠打造差异化卖点 通过非遗花丝等吸引高价值客户 [3] - 公司的品牌IP数量及在串珠手链市场的市占率均位列内地珠宝企业第一名 [3] - 公司通过IP营销提升品牌知名度 并通过数字化建设提升产品力与门店经营效率 从而增强了加盟商的开店意愿 推动了加盟门店的积极扩张 [3]