美股及港股软件板块市场表现 - 美股软件板块正面临惨烈抛售压力，预计痛苦状态仍可能持续一段时间 [1] - 港股软件、SaaS、AI应用板块集体低开低走，普跌明显 [1] - 市场担忧从“AI赋能软件”转向“AI取代软件”，引发非理性、踩踏式抛售 [1] - Palantir Technologies发布高于预期的财报后，股价仍收跌11.62% [1] 引发市场担忧的直接原因 - Anthropic发布面向企业法务的Claude Cowork插件，可自动化完成合同审查、合规追踪等核心法务工作，直接冲击法律信息服务与专业SaaS板块 [1] - 市场对美股软件板块受损的担忧因AI Agent产品发布而发酵 [1] - 叠加极致的顺周期交易风格，以及微软、ServiceNow等企业平稳但缺乏亮点的四季报，加剧了看衰情绪 [1] 行业高层对AI冲击的回应与观点 - 谷歌母公司Alphabet CEO不认可“AI工具可能会损害大型软件SaaS公司定价权”的观点，认为当前关键限制在于计算能力相关的产能约束 [2] - 英伟达创始人CEO认为AI不会做工具，而是会用工具，会直接使用已经成熟的软件 [2] - 英伟达创始人CEO认为企业最值钱的是问题本身，代表企业的关注方向与挑战，通过软件可将动作与思考沉淀为可复用的知识资产和流程 [2] AI技术当前发展的局限性 - 从客观理性角度看，市场对AI的判断过于乐观且不切实际 [3] - 模型层面：当前大语言模型仍停留在概率统计层面，在幻觉、多模态对齐、推理能力等方面存在明显理论局限性 [3] - 应用层面：标普500企业应用AI的场景仍主要集中于Coding、客服等逻辑简洁、容错率高的领域，在要求严苛、逻辑复杂的场景中很难胜任 [3] - Salesforce研究表明，AI Agent在企业应用场景中的准确度难以令人满意，且随任务步骤和复杂度提升，准确度快速下降 [3] 软件企业的应对策略与未来展望 - 面对GenAI技术浪潮，软件企业短期最有效的应对方式是激进的兼并与收购手段 [4] - 资本市场历史上对软件板块的兼并与收购持负面看法，担心内生增速放缓及并购后整合风险，并可能加剧产品重叠和竞争 [4] - 伴随美国宏观环境改善及AI产品逐步落地，预计美股软件企业业绩有望逐季改善，但改善斜率难言理想 [4] AI与软件的未来关系 - 英伟达创始人CEO认为，软件公司需先考虑如何让工具可被AI调用，例如加上接口或开放调用能力 [3] - 软件不再是重点，而会成为未来AI工作流程中的入口 [3]