利率决议前瞻 - 欧洲央行预计将在北京时间周四21:15公布的政策会议上，连续第五次维持利率不变，所有受访经济学家均预计存款机制利率将维持在2% [1] - 分析师和市场预计欧洲央行将维持该利率直至明年年底，且2026年加息的可能性正在降低 [1] - 欧洲央行目前几乎没有调整借贷成本的意愿，其首席经济学家表示最新预测意味着没有“近期的利率争论” [4] 政策立场与考量 - 尽管面临全球紧张局势加剧和欧元走强，欧洲央行判断这些因素尚未使经济偏离轨道 [1] - 欧洲央行可能将继续关注大局而非细节，对近期美国贸易争端、通胀率略低于目标及欧元升值不予理会 [5] - 欧洲央行官员意识到情况可能迅速变化，强调保持“完全选择权”的必要性，以对风险做出“迅速而果断”的反应 [5] - 由于没有最新的经济预测，欧洲央行行长可能在新闻发布会上保持政策选择的开放性 [4] 欧元汇率风险 - 欧元近期走强，一度升至2021年以来的最高水平，这已成为欧洲央行经济前景的一个关键风险 [4][7] - 强势欧元可能给该地区出口商带来麻烦，抑制增长，同时拉低进口成本，将通胀率进一步拉低至2%的目标水平以下 [4][7] - 法国央行行长表示官员们正在“密切关注”汇率局势，这是未来几个月指导货币政策和利率决策的因素之一 [9] - 在特朗普选择凯文·沃什接替杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席后，美元收复部分失地，一定程度上缓解了欧元升值压力 [9] 经济与通胀动态 - 欧元区1月份通胀率已降至1.7%，低于欧洲央行2%的目标 [10] - 尽管基础物价增长仍较为顽固，但上个月略有缓解，服务价格涨幅也小幅放缓 [10] - 经济显示出韧性，2025年第四季度增长了0.3%，高于欧洲央行的预期，且商业调查显示经济继续温和增长 [10] - 油价和天然气近期的价格上涨正在抵消通胀率被拉低的风险 [4]